2019前三季度基礎(chǔ)油市場啟動緩慢

2019年前三季度，基礎(chǔ)油市場整體表現(xiàn)一般，資源供應(yīng)充足，需求啟動緩慢，供大于求矛盾更加突出?；A(chǔ)油旺季不旺，價格走勢低迷，均價成為2015年以來價格走勢的低點。

 

潤滑油基礎(chǔ)油主要分礦物基礎(chǔ)油、合成基礎(chǔ)油以及植物油基礎(chǔ)油三類。礦物基礎(chǔ)油應(yīng)用廣泛，用量很大（約90%以上），但有些應(yīng)用場合則必須使用合成基礎(chǔ)油和植物油基礎(chǔ)油調(diào)配的產(chǎn)品，酯類油做為潤滑油高端使用。經(jīng)過20多年的發(fā)展，基礎(chǔ)油市場已經(jīng)進(jìn)入瓶頸期，產(chǎn)業(yè)升級倒推基礎(chǔ)油品質(zhì)升級。目前國內(nèi)基礎(chǔ)油行業(yè)集中度較高，主要產(chǎn)能集中在三大集團(tuán)及個別地方煉廠，宏觀環(huán)境及稅收政策對基礎(chǔ)油影響較大，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，工業(yè)用潤滑油需求量下降，基礎(chǔ)油消耗量有所下滑。目前國內(nèi)基礎(chǔ)油產(chǎn)能增速較快，供大于求的供需結(jié)構(gòu)造成市場資源消化緩慢。

 

基礎(chǔ)油的源頭原料一般是原油，上游直接原料減線油或加氫尾油，經(jīng)過老三套或加氫生產(chǎn)工藝生產(chǎn)出基礎(chǔ)油，基礎(chǔ)油加添加劑調(diào)和潤滑油。上游產(chǎn)品減線油價格較去年出現(xiàn)較大下跌，2019年1-11月份，減二線均價為4481.86元/噸，與去年相比下跌8.81 %，基礎(chǔ)油生產(chǎn)成本略有下調(diào)。目前市場減線油、加氫尾油供應(yīng)相對緊張，以外采原料為主的基礎(chǔ)油生產(chǎn)廠家原料成本較高，產(chǎn)品利潤有限，廠家生產(chǎn)積極性受挫。

 

基礎(chǔ)油資源供應(yīng)方面，2015-2019年，國內(nèi)基礎(chǔ)油產(chǎn)能及產(chǎn)量呈現(xiàn)逐年增長走勢，潤滑油行業(yè)升級，潤滑油品品質(zhì)提高對基礎(chǔ)油產(chǎn)品品質(zhì)提出更高的要求，國內(nèi)基礎(chǔ)油產(chǎn)能出現(xiàn)集中增長。2019年國內(nèi)基礎(chǔ)油裝置年產(chǎn)能為1261萬噸，較2018年相比增加95萬噸，漲幅為8.15。新增裝置以二類、三類基礎(chǔ)油裝置為主。預(yù)計2020年，國內(nèi)仍有540萬噸二類及三類基礎(chǔ)油裝置產(chǎn)能投產(chǎn)，屆時二類三類基礎(chǔ)油產(chǎn)量進(jìn)一步增加，部分一類基礎(chǔ)油裝置產(chǎn)量下降。

 

基礎(chǔ)油下游需求方面，2015-2019年，基礎(chǔ)油下游需求量穩(wěn)中小幅增長，增長速度有限。潤滑油市場對基礎(chǔ)油的需求從量的要求到質(zhì)的需求轉(zhuǎn)變。2018年環(huán)保要求下大量潤滑油調(diào)和廠家關(guān)停，潤滑油品質(zhì)量升級倒推基礎(chǔ)油產(chǎn)業(yè)升級，基礎(chǔ)油需求量出現(xiàn)下滑。2019年工業(yè)用潤滑油已經(jīng)出現(xiàn)下滑走勢，但車用潤滑油小幅增長，潤滑油產(chǎn)量預(yù)計在600萬噸左右。

 

基礎(chǔ)油價格走勢方面，2015-2019年，國內(nèi)基礎(chǔ)油價格一直呈穩(wěn)中下行走勢。受原油價格高位影響，2014年年初，150N價格處在5年來的最高點，市場均價8600元/噸。基礎(chǔ)油價格與原油走勢密切相關(guān)，受原油大幅下跌影響，2014年11月開始基礎(chǔ)油開啟下跌走勢。2016年9月8日，國內(nèi)150N均價跌至五年來的最低點，150N均價為5300元/噸。2016年10月，基礎(chǔ)油價格在需求提振下開始回溫。2017-2018年，受供需面因素主導(dǎo)，基礎(chǔ)油價格走勢淡旺季明顯。2019年，國內(nèi)基礎(chǔ)油市場整體呈現(xiàn)旺季不旺、淡季低迷的市場格局。由于資源供應(yīng)增加，基礎(chǔ)油資源消化壓力加大，2019年150N均價較2018年出現(xiàn)較大幅度的下調(diào)。國際油價對基礎(chǔ)油市場引導(dǎo)作用減弱，9月份基礎(chǔ)油在原油帶動下出現(xiàn)較大幅度上漲。10月份開始，基礎(chǔ)油市場資源供應(yīng)壓力加大，市場出現(xiàn)穩(wěn)中下跌走勢。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年1-10月國內(nèi)二類150N主流價格在5400-7050元/噸，年均價為6011.4元/噸，環(huán)比去年下跌12.94%。

 

2020年，國內(nèi)基礎(chǔ)油市場供大于求的供需矛盾不變，基礎(chǔ)油市場資源消化仍將是全年的主旋律。2020年國際原油將走出先漲后跌行情走勢，拐點大概率出現(xiàn)在三四季度之間。雖然有減產(chǎn)的利好支撐，但因全球經(jīng)濟(jì)疲軟及美國原油增產(chǎn)，未來一年油價主流波動區(qū)間以美原油為例在50-60美元/桶之間波動，對基礎(chǔ)油市場支撐有限。供需主導(dǎo)市場，預(yù)計基礎(chǔ)油價格將繼續(xù)呈現(xiàn)低迷走勢，與2019年相比，2020年150N均價下跌，跌幅在5%以內(nèi)。