2025年5月22日，美國工業(yè)巨頭霍尼韋爾宣布，已同意以18億英鎊（約合24.2億美元）現(xiàn)金和無債務(wù)的方式收購英國鉑精煉商莊信萬豐（Johnson Matthey）的催化劑技術(shù)部門。
交易的戰(zhàn)略理由和優(yōu)勢
莊信萬豐（Johnson Matthey）的催化劑技術(shù)部門是工藝技術(shù)許可和催化劑供應(yīng)的全球領(lǐng)導(dǎo)者。在其可持續(xù)技術(shù)組合中開發(fā)了 150 多個項目儲備，隨著世界向凈零排放過渡，預(yù)計這些項目將帶來有吸引力的長期盈利增長。
在與霍尼韋爾接觸一段時間后，莊信萬豐（Johnson Matthey）董事會認(rèn)為：18億英鎊的企業(yè)價值充分反映了其長期增長前景，包括可持續(xù)技術(shù)項目的交付。該交易的財務(wù)條款極具吸引力。特別是18億的英鎊的企業(yè)價值比賣方分析師的平均估值9.45億英鎊高出一大筆溢價。
對價的全現(xiàn)金性質(zhì)將為 JM 股東帶來可觀的現(xiàn)金回報，預(yù)計為 14 億英鎊（相當(dāng)于每股 JM 股票約 8 英鎊和預(yù)期凈銷售收益的約 88%。
出售后，莊信萬豐（Johnson Matthey）集團(tuán)將專注于其在清潔空氣和 鉑族金屬冶煉Platinum Group Metal Services（PGMS） 領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，JM 憑借其深厚而長期的鉑族金屬專業(yè)知識，在這些領(lǐng)域具有強(qiáng)大的商業(yè)優(yōu)勢。集團(tuán)還采取了一系列行動，以進(jìn)一步提高運(yùn)營效率、持續(xù)強(qiáng)勁的營業(yè)利潤增長、現(xiàn)金為 JM 股東帶來有吸引力的回報。
收益用途
根據(jù)交易條款，莊信萬豐（Johnson Matthey）將以 18 億英鎊的企業(yè)價值出售，以現(xiàn)金和無債務(wù)為基礎(chǔ)。
在扣除約2億英鎊的一次性付款和與交易相關(guān)的成本（包括稅收、養(yǎng)老金繳款和其他交易成本）后，這意味著集團(tuán)的總凈收益約為 16 億英鎊（取決于慣例結(jié)算調(diào)整）。莊信萬豐（Johnson Matthey）打算在交易完成后通過適當(dāng)?shù)膬r值回報，將其中 14 億英鎊的收益返還給股東。預(yù)計將在交易完成之前提供有關(guān)價值回報機(jī)制和時間安排的進(jìn)一步更新。
交易完成后，集團(tuán)將保留剩余的約 2 億英鎊總凈收益，用于一般公司用途。從預(yù)估來看，這意味著集團(tuán)的杠桿倍數(shù)將降低，這將達(dá)到集團(tuán)新的目標(biāo)杠桿范圍，即中期凈債務(wù)與 EBITDA 之比為 1.0 倍至 1.5 倍。
霍尼韋爾以并購?fù)晟平鉀Q方案
霍尼韋爾表示，莊信萬豐的Catalyst Technologies 業(yè)務(wù)與其自己的能源和可持續(xù)發(fā)展解決方案 （ESS） 業(yè)務(wù)部門的合并預(yù)計將為投資組合“增加有吸引力的高增長向量”，并通過成本協(xié)同效應(yīng)帶來顯著的額外收益。
Catalyst Technologies的商業(yè)模式補(bǔ)充了霍尼韋爾現(xiàn)有的UOP業(yè)務(wù)，即銷售催化劑和工藝技術(shù)，并擴(kuò)大了其在煉油和石化催化劑領(lǐng)域的安裝基礎(chǔ)。
此次收購將使其能夠為生產(chǎn)低排放的關(guān)鍵燃料提供一套“全面”的選擇，包括可持續(xù)甲醇、可持續(xù)航空燃料、藍(lán)氫和藍(lán)氨，從而增強(qiáng)能源安全并減少排放。 “由此產(chǎn)生的產(chǎn)品將提供許可技術(shù)、工程、服務(wù)和催化劑，將碳?xì)浠衔锖涂稍偕限D(zhuǎn)化為高價值的最終產(chǎn)品” 。
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