4月19日消息,鞍鋼(0347-HK)及馬鋼(0323-HK)首季分別虧損18.9億及4.679億元人民幣(下同),馬鋼更預(yù)期上半年見(jiàn)紅,原因是供應(yīng)過(guò)剩加劇、投入成本持續(xù)高企。
高盛高華發(fā)表報(bào)告,指有關(guān)股份短期內(nèi)會(huì)因預(yù)期業(yè)績(jī)改善而出現(xiàn)交易機(jī)會(huì),但指并無(wú)見(jiàn)到可支持持續(xù)反彈的基本面因素,故維持馬鋼“中性”評(píng)級(jí),鞍鋼“沽售”或“中性”評(píng)級(jí)。
報(bào)告指出,鋼鐵產(chǎn)出跑贏(yíng)需求,將對(duì)鋼鐵價(jià)格及毛利率帶來(lái)壓力。內(nèi)地鋼鐵生產(chǎn)并非僅由需求驅(qū)動(dòng),亦愈來(lái)愈受到新產(chǎn)能的影響,卻忽略了首季需求疲弱及存貨高企:首季鋼鐵消費(fèi)僅增長(zhǎng)0.97%,存貨近來(lái)雖有下降,但3月底的社會(huì)總存貨仍達(dá)1,789萬(wàn)噸,今年以來(lái)增加了38.7%。
該行認(rèn)為,產(chǎn)量快速增長(zhǎng)和存貨高于正常水平,將會(huì)即時(shí)帶來(lái)2個(gè)負(fù)面影響:投入成本上升,而鋼鐵價(jià)格反彈有限。更令人擔(dān)憂(yōu)的是,首季鋼鐵固定資產(chǎn)投資勁增10.8%,反映產(chǎn)能或進(jìn)一步增多。
高盛預(yù)計(jì),今年以來(lái)鐵礦石價(jià)格跑贏(yíng)鋼鐵價(jià)格,潛在的新增產(chǎn)能會(huì)持續(xù)推高投入成本(鐵礦石及焦煤),而鋼鐵價(jià)格低企,將會(huì)壓縮行業(yè)利潤(rùn)。
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