在簽署前的講話中，特朗普說，“我要的是‘有來有往’的關(guān)系，即我們的關(guān)稅是多少，你們也要是一樣的。而現(xiàn)在的情況明顯對美國很不公平。”
這是特朗普第一次直接針對中國的貿(mào)易行動。此前，他指責(zé)中國將美國制造業(yè)挖空并導(dǎo)致美國就業(yè)崗位的流失。
特朗普此舉被普遍認(rèn)為是對中國貿(mào)易戰(zhàn)的第一槍。
貨幣市場不喜歡任何形式的貿(mào)易戰(zhàn)。貿(mào)易戰(zhàn)一旦開打，勢必影響各種貨幣的走勢，有的上漲有的下跌。
匯率漲跌，有時會讓我們的海外投資收益相差數(shù)倍。
我們來看看貿(mào)易戰(zhàn)的影響下，各種貨幣會有什么反應(yīng)？
1關(guān)稅沖擊波
前段時間，特朗普宣布要對進口美國的鋼和鋁分別收取25%和10%的進口關(guān)稅，對美國出口最多這類商品的加拿大，就遭遇了滑鐵盧。
（特朗普簽署征收關(guān)稅公告沒多久，加元急挫）
（跟美國貿(mào)易關(guān)系緊密的國家都出現(xiàn)了不同程度的貶值現(xiàn)象）
這段時間下來，加元跌幅在全球主要貨幣中跌得最多。甚至有國外財經(jīng)博主直接聲稱，加幣將是受到最大打擊的。
但是，想利用沖擊低匯率購買加拿大鵝（Canada Goose）的朋友不一定真能等到加幣進一步下跌。
作為談判北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）的籌碼，特朗普給了加拿大30天的關(guān)稅豁免時期，短期內(nèi)加幣還會維持穩(wěn)定。
但貿(mào)易戰(zhàn)將肯定導(dǎo)致匯市動蕩，波及美元和你們所關(guān)心的其他全球主要貨幣的利率走勢。
2美元前景難料
從歷史上來看，一旦貿(mào)易戰(zhàn)開打，美元下跌壓力，比如：
1995年，比爾·克林頓宣布對日本制造的豪華轎車提出了高達100％的關(guān)稅，美元兌日元下跌，比公允價值低20%。
2002年3月，小布什對歐盟進口鋼材征收關(guān)稅，美元兌歐元下跌6%。
2016年5月，奧巴馬對中國部分鋼材征收懲罰性關(guān)稅后，美元指數(shù)一個月內(nèi)下跌約2%。
但美元兌人民幣有特殊性，比如2016年那次，美元兌人民幣反而漲了2%。
在剛剛結(jié)束的紀(jì)要會議上，美聯(lián)儲如期加息，美元應(yīng)聲下跌。這也加大了美元的下行壓力。同時，全球央行都進入了加快加息的節(jié)奏，速度堪稱2011年以來最快。貿(mào)易戰(zhàn)開打，全球央行卻同步縮表，貿(mào)易和匯率的前景更加難料。
總的來看，按路透的分析：
面對貿(mào)易戰(zhàn)，短期而言，美元有可能會走軟，尤其是兌歐元和日元。但如果全球增長下降或是市場陷入全線拋盤，美元應(yīng)該能受益于自身全球儲備貨幣的身份。
當(dāng)前全球經(jīng)濟形勢普遍走強，德國經(jīng)濟增長好于預(yù)期；日本就業(yè)率創(chuàng)紀(jì)錄……這也是為何特朗普宣布征收關(guān)稅以來，匯市的表現(xiàn)仍比較平穩(wěn)的原因。
到目前為止，貿(mào)易戰(zhàn)都還只是“口頭上說說”，一旦貿(mào)易戰(zhàn)開打，匯市的反應(yīng)將非常劇烈。
3誰最受打擊？
海面上風(fēng)平浪靜，但誰知海下的火山已經(jīng)在醞釀。
“（亞洲市場）可能會有相當(dāng)大幅度的波動。亞洲貨幣正處于多年來高點，目前完全沒有反映保護主義的風(fēng)險，”倫敦匯率投資公司Millennium Global投資組合聯(lián)席主管Richard Benson表示。
對誰將最受傷，外界普遍認(rèn)為，經(jīng)濟體小、經(jīng)濟開放度更高的國家/地區(qū)貨幣會受到最大影響——主要國家和地區(qū)就是：韓國、新加坡、中國臺灣。
（1）韓元與新臺幣有下行壓力
這兩個國家和地區(qū)被認(rèn)為貿(mào)易開放程度大，比如韓國。毋庸置疑韓國將是美國此次關(guān)稅壁壘的受害者之一。韓國對美國進口的鋼鐵總量甚至超過中國，排在墨西哥之后的第五位。
（數(shù)據(jù)來源：美國統(tǒng)計局、瑞銀）
近期，韓元和新臺幣兌美元都來到三年以來的新高。
經(jīng)濟壁壘讓這些開放型經(jīng)濟體面臨出口成本上升、訂單銳減的風(fēng)險，投機者若再趁機進入做空，將對這些目前在高位的貨幣產(chǎn)生更大的下行壓力。
（2）亞洲貨幣會被拋售
國際機構(gòu)表示亞洲貨幣或者因為貿(mào)易戰(zhàn)而被拋售。瑞士信貸（Credit Suisse）發(fā)布報告稱，受到特朗普上周開征關(guān)稅以及美國國債收益率不斷上升等壓力，亞洲國家的經(jīng)常帳赤字可能惡化，亞洲貨幣面臨進一步的拋售壓力。
瑞信認(rèn)為，需要資金以縮小經(jīng)常賬戶赤字的國家也是重點關(guān)注對象。
印尼盾，印度盧比和菲律賓比索等赤字貨幣，可能會因為其經(jīng)常帳赤字需要資金而變得更加脆弱，且環(huán)境不利于投資組合流動。
自2月中旬以來，美國商務(wù)部對進口鋼鋁課征關(guān)稅，亞洲所有貨幣都走弱，跌幅最大的是印尼盾，跌逾1.5%。雖然印尼不是這些金屬的主要出口國，但由于外國人擁有幾乎40%以印尼盾計值的政府債務(wù)，因此印尼盾往往被視為投資者如何看待該地區(qū)的風(fēng)向標(biāo)。
（3）港幣貶值刷新近期記錄
從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲將加息已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖聦崳约酉淼睦?，也促使投機者執(zhí)行套利交易，資金撤出亞洲，回流美國。而這就要說到港幣。
香港或許是這次貿(mào)易戰(zhàn)的主戰(zhàn)場。相比于在岸人民幣，港幣更不易受到政府影響，流動性更好。而港幣的匯率則是市場衡量中國資本流動情況最清晰的指標(biāo)。
截至目前，美元兌港幣已到達7.84，貶值已刷新近期記錄。
（美元兌港幣）
香港向來是極度依賴貿(mào)易的自由港，也是中國對外貿(mào)易的中間方，貿(mào)易戰(zhàn)若打響，船運、香港在內(nèi)地從事貿(mào)易的公司的利潤將被壓縮。同時，港幣貶值，投資者對香港的信心會被擠壓，對香港經(jīng)濟造成負(fù)面影響，進一步給港幣造成下行壓力。
不過，看空港幣也不是那么容易的?；叵胨髁_斯當(dāng)年帶領(lǐng)一票投機者大舉進入香港，做空港幣，卻未曾想遭到香港金管局隔夜利率推高至300%反制。香港金融市場元氣大傷，但保住了港幣。
（4） 澳元不容樂觀
與亞洲經(jīng)濟依賴度較高的澳大利亞，其貨幣澳元受亞洲經(jīng)濟表現(xiàn)的影響較大。
因此貿(mào)易戰(zhàn)如果加劇，亞洲出口經(jīng)濟體受挫，澳元的走勢也不容樂觀。
倫敦匯率投資公司Millennium Global的研究人員認(rèn)為，包括韓元及臺幣等亞洲出口經(jīng)濟體貨幣面臨的風(fēng)險最高，而隱含亞洲經(jīng)濟成長題材的澳元面臨的風(fēng)險也不小。
澳幣一向?qū)γ绹叩淖儎臃浅Ｃ舾小?/div>
（澳幣兌美元）
美聯(lián)儲加息、貿(mào)易戰(zhàn)都給澳幣帶來下行壓力。這周二，澳幣兌人民幣出現(xiàn)20個月以來首次暴跌，跌至4.8777。
4誰將表現(xiàn)最好？
畢竟美國打貿(mào)易戰(zhàn)的輻射圈大，各國一不小心就可能引火上身，所以對于“會受傷”的貨幣，機構(gòu)們眾說紛紜。
但如果打貿(mào)易戰(zhàn)，誰將是表現(xiàn)最佳的貨幣？表現(xiàn)佳，意思就是在大多數(shù)貨幣遭遇匯率極度不穩(wěn)定或者下跌時，這個貨幣能穩(wěn)健升值，為其他外匯匯率的下跌提供對沖。
在這個問題上的回答，全球機構(gòu)驚人地一致，那就是日元。
（1）日元
由于日本擁有龐大經(jīng)常賬目盈余，日本投資人又在海外資產(chǎn)投入數(shù)以萬億計的美元，加上本國的寬松貨幣環(huán)境以及低利率，讓外匯能非常低成本而靈活地出入，從而使日元享有避險貨幣地位，這也讓日元成為在危機中的搶手貨幣。
貝萊德(Blackrock)研究了過去15年里市場對大約六次主要貿(mào)易風(fēng)險事件的立即反應(yīng)，得出的結(jié)論是黃金及日元往往表現(xiàn)較好。
（2）歐元
歐元的情況就不那么確定了。雖說它也是一款避險貨幣，但特朗普將關(guān)稅斧頭砍向歐盟，嚷嚷著要對歐盟汽車征稅，這會打擊歐盟與美國的貿(mào)易活動。另外，歐盟還要面對英國退歐的談判。目前雙方已經(jīng)談成英國退歐過渡條款的基本內(nèi)容，前景趨于明朗，英鎊也在談判完成后大漲，像是在慶祝這個歷史時刻。
此前歐盟為了恢復(fù)元氣，一直實行量化寬松。目前來看成果顯著，曾深陷債務(wù)危機的國家逐漸走出泥沼，但這也大大增加了未來加息的可能性。
所以說，不似加拿大的經(jīng)濟很大程度上依賴于北美自由貿(mào)易協(xié)定，加幣對貿(mào)易戰(zhàn)的進程很敏感，影響歐元走勢的因素則更加多元。
但是也有機構(gòu)唱多歐元。美銀美林在評估貿(mào)易戰(zhàn)對各國貨幣的打擊中得出的結(jié)論是：加元面臨的風(fēng)險最大，美元和新西蘭元看起來也較為脆弱，而瑞郎和歐元將更為強勁。
5人民幣會如何
而對于人民幣是否有風(fēng)險，分析師們普遍認(rèn)為，因為中國是一個非開放的市場，匯率走勢受政策影響甚大，央行會有干預(yù)，因此不能簡單地加以推測。
新上任央行行長易綱也曾在他的論文中寫道，對于沒有開放資本賬戶的國家而言，無論政府名義上宣布采取何種匯率制度，事實上它都將收斂于固定匯率制。進一步的，易綱與湯弦指出，當(dāng)金融衍生工具不發(fā)達時，市場主體難以有效規(guī)避匯率風(fēng)險，而投機活動也缺乏必要的工具，此時匯率制度主要是政府選擇的結(jié)果
中國屬于資本嚴(yán)管的國家，資本賬戶并未完全開放，金額衍生工具也還不發(fā)達，所以在匯率上會更多受到政府的把控。
面對直指中國的貿(mào)易戰(zhàn)，中國人民大學(xué)重陽金融研究院執(zhí)行院長王文在接受彭博采訪時稱，中國可能會試圖貶值人民幣作為對策。人民幣匯率走軟會使中國出口更具競爭力，而貨幣操縱也是特朗普和他的盟友過去所熱衷的。
“中國有很多政策選擇應(yīng)對，”王文說。“中國現(xiàn)在正在保持耐心和等待，因為我們是以后發(fā)制勝戰(zhàn)略而聞名。”
6都在為貿(mào)易戰(zhàn)做準(zhǔn)備了
投資組合和基金經(jīng)理這一群對匯率變化最敏感的人，已經(jīng)陸續(xù)買入大量日元。
開年以來，日元漲幅超過5%，目前接近一年半高位，一部分是由于市場押注日本央行將結(jié)束大規(guī)模買債計劃。
（美元兌日元）
而在去年一些基金經(jīng)理聞風(fēng)頭不對，也早已開始出倉加幣。
Columbia Threadneedle Investments的投資組合經(jīng)理Tannuzzo在去年減持加幣和墨西哥比索。“這可能是我們一段時間以來第一次沒有加拿大元或墨西哥比索的風(fēng)險敞口，其中最重要的原因之一就是貿(mào)易方面的談判。”
“關(guān)于貿(mào)易戰(zhàn)，由于非常難以量化，市場看起來干脆忽視這個風(fēng)險，”一個美國的外匯經(jīng)理Russell Silberston在接受路透社采訪時表示。該公司管理的資產(chǎn)規(guī)模約為1,400億美元。
“但千萬別誤解我，我們已經(jīng)把（可能爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的前景）作為一個重要事件風(fēng)險。”
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