2022年很關(guān)鍵！國際石油公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略能否經(jīng)得起考驗？

如果說2021年是全球石油行業(yè)重新制定戰(zhàn)略的一年，那么2022年將是檢驗這些戰(zhàn)略的關(guān)鍵一年。經(jīng)過多年探索，市場已經(jīng)普遍認(rèn)可，大型石油公司、獨立勘探開發(fā)公司和國有石油公司在低碳轉(zhuǎn)型方面并沒有一種普適的戰(zhàn)略。但石油公司仍然需要通過轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略和實際行動讓市場看到企業(yè)低碳發(fā)展的信心和決心，否則市場對于其加速變革或出臺替代戰(zhàn)略的呼聲將日趨激烈。

 

?？松梨?/a>和雪佛龍的公司高管承認(rèn)，在過去一年里，投資者對他們將可再生電力排除在外的低碳能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略發(fā)出過警告。但他們?nèi)栽谂ψC明公司推進(jìn)的碳捕獲、生物燃料和氫燃料，無論是在轉(zhuǎn)型范圍，還是轉(zhuǎn)型緊迫度方面都是可行方案。

 

這類石油公司面臨的低碳投資不及市場預(yù)期的壓力。雖然這兩家公司都大幅提高了投資計劃中低碳投資支出，但這僅占其總資本支出的8%-11%，約為歐洲同行的一半。公司高管解釋，較低的資本支出意味與太陽能和風(fēng)能相比，碳捕獲、可再生天然氣和氫氣的經(jīng)濟(jì)可行性更高。他們承諾，如果市場發(fā)展速度快于預(yù)期，將加快投資。未來需要重點關(guān)注，投資者能否接受他們的轉(zhuǎn)型速度，以及是否會強(qiáng)烈要求公司增加支出以支持更為激進(jìn)的凈零目標(biāo)。

 

此外，他們還面臨碳減排目標(biāo)方面的壓力。2021年，雪佛龍和?？松梨诙夹剂颂岣邷p排目標(biāo)，但僅為其運(yùn)營資產(chǎn)設(shè)定了少數(shù)幾個目標(biāo)，覆蓋范圍不夠全面。為此，部分股東已經(jīng)向公司管理層提交了決議報告，要求其制定中長期目標(biāo)，以減少各業(yè)務(wù)（范圍1+2）和產(chǎn)品（范圍3）的碳排放。如果這兩家公司能夠認(rèn)可并履行決議的有關(guān)內(nèi)容，他們就必須在業(yè)務(wù)中落實凈零標(biāo)準(zhǔn)，同時實行更為激進(jìn)的低碳戰(zhàn)略以達(dá)到更高要求的碳減排目標(biāo)，而不僅是公布中期碳減排目標(biāo)。

 

 

歐洲石油公司面臨的主要問題是如何向市場證明持續(xù)擴(kuò)大的規(guī)模和集團(tuán)內(nèi)部整合比剝離和分拆能夠產(chǎn)生更大價值。以殼牌為例，該公司一直在努力簡化企業(yè)結(jié)構(gòu)，并推出以整合業(yè)務(wù)和提高交易能力為依托的轉(zhuǎn)型方案，但目前尚不能切實證明這種“一站式”能源供應(yīng)商戰(zhàn)略是投資者的最佳選擇。為此，對沖基金Third Point提出了分拆殼牌的提議，呼吁殼牌將其石油業(yè)務(wù)和低碳可再生能源/液化天然氣業(yè)務(wù)拆分為獨立的公司。

 

與殼牌一樣，bp的股價仍遠(yuǎn)低于新冠肺炎疫情爆發(fā)前的水平。雖然2021年油氣價格的迅速上漲有效改善了公司的財務(wù)狀況，給股東帶來了豐厚收益，但投資者仍持觀望態(tài)度。因此，盈利能力的提高和財務(wù)狀況的改善沒有使bp放松油氣領(lǐng)域的投資管控，今年的投資保持在130億美元、2022年的投資預(yù)計控制在140億-160億美元，到2030年將使石油和天然氣日產(chǎn)量減少100萬桶油當(dāng)量/日。同時，bp將可再生能源項目目標(biāo)提高到230億瓦，計劃到2025年完成20吉瓦風(fēng)能和太陽能項目的最終投資決定，2030年完成50吉瓦的可再生能源投資的最終投資決定。這意味著雖然bp公司仍能保持整體不變，但與殼牌和道達(dá)爾相比，其現(xiàn)金流權(quán)重將發(fā)生重要變化。此外，bp目前通過剝離上游資產(chǎn)來減少公司碳排放的方法，引起了社會廣泛質(zhì)疑，市場呼吁停止這種碳減排的方式，政府也將對其實施越來越多的審查。

 

道達(dá)爾的目標(biāo)是建立大規(guī)模、綜合性能源公司，今年將繼續(xù)推進(jìn)一系列大型項目，包括在伊拉克和利比亞的氫+可再生能源聯(lián)合開發(fā)項目等，這將為其他大型能源供應(yīng)商提供一種脫碳的同時繼續(xù)開發(fā)油氣資源以獲得現(xiàn)金流的新型模式。其在烏干達(dá)和莫桑比克的項目，也能夠檢驗市場能否繼續(xù)接受常規(guī)石油和天然氣大型項目。

 

 

區(qū)域石油公司作為歐洲石油公司中的第二梯隊，由于其本身集團(tuán)整合程度較低，也不像大型石油公司全球業(yè)務(wù)和碳足跡那么多，對剝離和分拆的態(tài)度更加開放。

 

埃尼公司計劃在2022年年中對其Plenitude零售和可再生能源業(yè)務(wù)進(jìn)行首次公開募股（IPO），這種分拆戰(zhàn)略和保持公司整體的戰(zhàn)略哪種能給股東帶來更大價值，這次IPO將是市場對其的關(guān)鍵檢驗。有分析師預(yù)計，Plenitude上市將獲得比埃尼公司更大的現(xiàn)金流倍數(shù)，但這家意大利公司正試圖通過保留分拆中的多數(shù)股權(quán)來平衡這種影響。

 

西班牙雷普索爾公司是密切關(guān)注Plenitude能否成功的公司之一，它也正在考慮將其低碳業(yè)務(wù)部門進(jìn)行IPO。奧地利石油天然氣集團(tuán)（OMV）則在實施相反戰(zhàn)略，它正在考慮將其上游和可再生能源業(yè)務(wù)從其核心的石化部門分拆出來，并將其中的油氣和可再生能源部分退市。

 

國家石油公司已經(jīng)意識到，必須在油氣需求下降之前加快開發(fā)低碳的石油和天然氣。沙特阿美、阿布扎比國家石油公司和卡特爾能源公司，這些中東國家石油公司今年將把切實的減排努力與擴(kuò)大產(chǎn)能結(jié)合起來。為了支持本國凈零目標(biāo)，阿布扎比國家石油公司將使用核電來減少其陸上運(yùn)營的碳排放，沙特阿美則將發(fā)布詳細(xì)的脫碳方案來說明其計劃如何在2050年前實現(xiàn)范圍1+2的凈零排放。同時，這兩家公司還計劃增加100萬桶/日的石油產(chǎn)量，沙特阿美還為其大規(guī)模非常規(guī)天然氣開發(fā)項目Jafurah開了綠燈?？ㄌ貭柲茉垂緞t計劃選擇合作伙伴，共同推動其擴(kuò)大液化天然氣產(chǎn)量，并通過碳捕獲和封存技術(shù)來保持該國低成本、低碳的液化天然氣出口大國的地位。

 

拉丁美洲和亞洲部分地區(qū)的情況相似。巴西國家石油公司致力于到2026年，推動巴西成為美國以外石油產(chǎn)量增長的主要來源，同時它也在努力為其下一個開發(fā)周期設(shè)計全電動浮式生產(chǎn)、儲存和卸貨船，以及其他脫碳方案。哥倫比亞國家石油公司，正在努力推進(jìn)陸上水力壓裂開發(fā)，同時也在推行綠氫項目并開展更廣泛的電氣化業(yè)務(wù)，在范圍3方面制定了明確的碳減排目標(biāo)。在東南亞，泰國國家石油公司、印度尼西亞國家石油公司和馬來西亞國家石油公司都將天然氣視為中期國內(nèi)能源需求的基礎(chǔ)，同時也努力在今年實現(xiàn)凈零運(yùn)營排放目標(biāo)。

 

 

今年全球石油需求回升將支持美國油氣產(chǎn)量的增加，這也將考驗這些公司能否嚴(yán)格落實其對油氣領(lǐng)域的投資管控。需要指出的是，投資管控并不是零增長，它意味著只有在市場需要時供應(yīng)才會增長，并且不能犧牲股東回報。因此，預(yù)計今年美國獨立石油公司的油氣產(chǎn)量將有所增長。一些公司，比如響尾蛇能源公司，承諾今年不會再次增長，因為成本上升的將會抵消增加的資本投資。但是其他一些公司，包括先鋒自然資源公司、康菲石油和德文能源公司，都會有一些溫和的增長（低于5%，包括各種收購），股東通過股息和股票回購獲得的回報也將上升?？傮w而言，能源情報預(yù)計，從2021年年底到2022年年底，美國原油產(chǎn)量將增加約50萬桶/日。同時，這些公司也和其他油氣公司一樣，將降低碳排放強(qiáng)度，努力在實現(xiàn)增長和股東回報的同時實現(xiàn)凈零運(yùn)營排放。

 

中國潤滑油網(wǎng)致力于好文分享與行業(yè)交流，文章不代表平臺觀點。感恩原創(chuàng)作者，版權(quán)歸原創(chuàng)作者所有。如不慎涉及侵權(quán)，請留言刪除。