石油巨頭正在迅速取得歷史性的巨額現(xiàn)金流，但這筆意外之財(cái)石油巨頭并沒(méi)有投資新的原油生產(chǎn)，以幫助取代生產(chǎn)大國(guó)的石油和天然氣。 相反，石油巨頭的高管們正在用這筆巨額現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)股東們，這將為未來(lái)幾年全球能源市場(chǎng)更加緊張做好準(zhǔn)備。
今年第一季度，西方5大石油公司共賺了366億美元，相當(dāng)于每天約4億美元的剩余現(xiàn)金。這是有記錄以來(lái)第二高的季度自由現(xiàn)金流，足以使與生產(chǎn)大國(guó)相關(guān)的數(shù)十億美元減記淪為最近收益報(bào)告中的腳注。
石油繁榮通常會(huì)引發(fā)對(duì)更高產(chǎn)量的追逐，但這一次并非如此。這5大石油巨頭都嚴(yán)格控制資本支出預(yù)算，并承諾在未來(lái)幾年將保持這一紀(jì)律——盡管自2月爆發(fā)軍事沖突以來(lái)，油價(jià)除5天外一直都報(bào)收在每桶100美元以上。隨著井產(chǎn)量的逐年下降，以及大型項(xiàng)目需要5年或更長(zhǎng)的時(shí)間才能投產(chǎn)，現(xiàn)在發(fā)生的任何擴(kuò)張滯后都將推動(dòng)新產(chǎn)量的可能性進(jìn)一步推遲到來(lái)。
管理著3610億美元資產(chǎn)的全球資產(chǎn)管理巨頭Janus Henderson的首席能源分析師諾亞·巴雷特說(shuō)：“在之前的高油價(jià)周期中，石油巨頭會(huì)大量投資于長(zhǎng)周期深水項(xiàng)目，這些項(xiàng)目在許多年內(nèi)都不會(huì)有產(chǎn)量。”“這類項(xiàng)目現(xiàn)在已經(jīng)不在石油巨頭的考慮范圍之內(nèi)。”
簡(jiǎn)而言之，如果消費(fèi)者急于尋找石油巨頭來(lái)取代大國(guó)的產(chǎn)量，他們最好把目光投向別處。
美國(guó)彭博新聞社匯編的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2013年原油價(jià)格每桶持續(xù)超過(guò)100美元時(shí)，石油巨頭的總資本支出為1587億美元，幾乎是目前支出的兩倍。這個(gè)石油巨頭集團(tuán)包括殼牌公司、道達(dá)爾能源公司、英國(guó)石油公司、?？松梨诠竞脱┓瘕埞?。
英國(guó)石油公司首席執(zhí)行官伯納德·魯尼5月10日告訴分析師：“紀(jì)律是最重要的事。”這家總部位于倫敦的英國(guó)石油巨頭沒(méi)有改變其140億至150億美元的年度支出計(jì)劃，盡管其部分業(yè)務(wù)的成本上漲了10%，但其中期指導(dǎo)預(yù)算卻攀升至160億美元的上限。
殼牌公司日前公布了創(chuàng)紀(jì)錄的利潤(rùn)，甚至超過(guò)了分析師的最高預(yù)期。在擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官后的第一份業(yè)績(jī)報(bào)告中，辛尼德·戈?duì)柭淮斡忠淮蔚刂厣?，殼牌公司將把資產(chǎn)規(guī)模控制在230億美元至270億美元之間。 她表示：“我們的資本配置框架沒(méi)有任何變化。”
在經(jīng)歷了多年的低回報(bào)后，石油巨頭選擇獎(jiǎng)勵(lì)股東，而不是投資新項(xiàng)目。?？松梨诠?、英國(guó)石油公司和道達(dá)爾能源公司增加了股票回購(gòu)，而雪佛龍公司回購(gòu)的股票數(shù)量已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。
石油巨頭選擇不增加支出的原因很明顯。其中最主要的是氣候問(wèn)題和對(duì)未來(lái)石油需求方向的不確定性。過(guò)去兩年，投資者、政界人士和氣候活動(dòng)人士多年來(lái)施加的壓力達(dá)到了頂點(diǎn)，所有石油巨頭都承諾到本世紀(jì)中葉實(shí)現(xiàn)某種形式的凈零目標(biāo)。英國(guó)石油公司和殼牌公司積極將自己定位于長(zhǎng)期遠(yuǎn)離石油和天然氣。它們都面臨著提高回報(bào)率的更大壓力。過(guò)去10年，由于成本井噴和價(jià)格低迷，回報(bào)率有所下降。
西班牙桑坦德銀行分析師杰森·肯尼表示：“現(xiàn)在任何增加、支持或增加新的化石燃料項(xiàng)目的決定都可能在未來(lái)幾年內(nèi)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。”他說(shuō)，氣候變化、電動(dòng)汽車等技術(shù)的發(fā)展，以及政府排放政策的迅速變化，是目前決定是否向一個(gè)新項(xiàng)目投資數(shù)十億美元的主要風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)際能源論壇日前在一份報(bào)告中寫(xiě)道，在這種背景下，2020年油氣上游行業(yè)的投資下降了30%，而去年的支出為3410億美元，比疫情前的水平低了23%。
國(guó)際能源論壇秘書(shū)長(zhǎng)Joseph McMonigle警告稱：“石油和天然氣開(kāi)發(fā)領(lǐng)域連續(xù)兩年出現(xiàn)大規(guī)模突然投資不足，將導(dǎo)致21世紀(jì)20年代后期價(jià)格上漲和市場(chǎng)動(dòng)蕩。”
這個(gè)信息并未得到全球消費(fèi)者的認(rèn)可。從巴基斯坦到巴黎，數(shù)十億人正在遭受生活成本危機(jī)，這在很大程度上是由于能源價(jià)格高企。在美國(guó)，政府日前懇求石油公司將油價(jià)飆升帶來(lái)的巨額利潤(rùn)再投資到更多的油氣生產(chǎn)，以幫助緩解石油短缺。一些美國(guó)和歐洲政界人士呼吁對(duì)石油巨頭利潤(rùn)征收暴利稅，以減輕消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)。
公平地說(shuō)，這并不意味著石油巨頭根本不投資增長(zhǎng)。但肯尼表示，石油巨頭將“只專注于那些低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的資產(chǎn)”，如頁(yè)巖或擴(kuò)大現(xiàn)有業(yè)務(wù)附近的海上油氣田。
舉例來(lái)說(shuō)，?？松梨诠竞脱┓瘕埞菊谌蜃畲蟮?a href="http://www.melawall.com/news/search.php?kw=頁(yè)巖油">頁(yè)巖油產(chǎn)區(qū)美國(guó)二疊紀(jì)盆地大舉投資增產(chǎn)，計(jì)劃增長(zhǎng)率分別為25%和15%。英國(guó)石油公司將增加對(duì)美國(guó)頁(yè)巖的投資，但在年底前完成兩個(gè)大型集輸系統(tǒng)的建設(shè)之前，英國(guó)石油公司無(wú)法提高二疊紀(jì)盆地的產(chǎn)量。
然而，二疊紀(jì)盆地的產(chǎn)量增長(zhǎng)將在很大程度上抵消美國(guó)石油巨頭全球投資組合的下降，而不是增加總產(chǎn)量數(shù)。?？松梨诠镜谝患径热债a(chǎn)量為370萬(wàn)桶，為上世紀(jì)90年代末合并以來(lái)的最低水平。 ?？松梨诠竞脱┓瘕埞居?jì)劃今年在股票回購(gòu)和股息分配上的支出，將超過(guò)他們?cè)谏a(chǎn)上的支出。
Janus Henderson的巴雷特表示：“長(zhǎng)期以來(lái)，投資者和政界人士一直告訴石油行業(yè)，我們需要減少石油，高管們應(yīng)記住這一點(diǎn)。”“如果世界需要每天增加100萬(wàn)桶石油來(lái)緩解油價(jià)，我不確定這100萬(wàn)桶石油將從哪里來(lái)。”
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