國際油價承壓回落，多空博弈加劇市場波動

國際原油市場呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，多空因素交織下價格波動加劇。俄羅斯總統(tǒng)普京應(yīng)美方提議暫停打擊烏克蘭能源設(shè)施后，國際油價應(yīng)聲回落。作為全球第二大產(chǎn)油國，盡管克里姆林宮未承諾全面?；?，但市場普遍預(yù)期該舉動或?qū)⑼苿佣碓统隹谥鸩交謴?fù)，全球供應(yīng)增加預(yù)期令油價承壓。分析機(jī)構(gòu)指出，盡管實際出口增量需時日兌現(xiàn)，但市場情緒已出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向，地緣政治風(fēng)險溢價顯著收縮。

 

與此同時，美國近期對加拿大、墨西哥及中國加征關(guān)稅的政策動向引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)放緩憂慮。高盛大宗商品團(tuán)隊警告稱，關(guān)稅升級將顯著提升制造業(yè)成本，可能在未來6-9個月內(nèi)抑制原油需求增長。該行將布倫特油價預(yù)期區(qū)間下調(diào)至65-80美元/桶，但強(qiáng)調(diào)當(dāng)前油價仍未充分反映經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。這一預(yù)警與持續(xù)發(fā)酵的貿(mào)易保護(hù)主義情緒形成共振，進(jìn)一步壓制風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)。

 

中東局勢持續(xù)為油價提供支撐。特朗普政府針對也門胡塞武裝的軍事警告疊加以色列在加沙的軍事行動升級，令交易員密切關(guān)注霍爾木茲海峽航運安全。盡管尚未出現(xiàn)直接供應(yīng)中斷，但地緣政治溢價仍對空頭形成制約。技術(shù)面顯示，WTI原油在66.4美元關(guān)鍵阻力位遇阻后回落，目前圍繞66.59美元樞軸點窄幅整理。若跌破65.3美元支撐可能打開進(jìn)一步下行空間，若持穩(wěn)則可能構(gòu)筑雙底形態(tài)吸引逢低買盤。

 

庫存數(shù)據(jù)則給出復(fù)雜信號。美國石油協(xié)會（API）數(shù)據(jù)顯示，上周原油庫存激增459萬桶，表明短期需求疲軟；但汽油和餾分油庫存分別減少171萬桶和215萬桶，反映出精煉產(chǎn)品消費的韌性。市場正等待晚間公布的EIA官方數(shù)據(jù)以進(jìn)一步明晰供需狀況，但當(dāng)前信息已足以強(qiáng)化"需求預(yù)期分化"的交易邏輯。

 

當(dāng)前原油市場正經(jīng)歷三重矛盾：俄羅斯供應(yīng)恢復(fù)的預(yù)期兌現(xiàn)速度、全球經(jīng)濟(jì)衰退的深度與持續(xù)性，以及中東沖突的外溢風(fēng)險。高盛特別強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場低估了閑置產(chǎn)能的緩沖作用，同時也低估了地緣政治的爆發(fā)風(fēng)險。截至發(fā)稿，WTI原油期貨報66.28美元/桶，日內(nèi)跌幅0.45%。隨著多空分歧加劇，預(yù)計國際油價將在65-68美元區(qū)間維持寬幅震蕩，直至新的基本面催化劑出現(xiàn)。