美國(guó)與伊朗若達(dá)成協(xié)議，油價(jià)恐受沖擊跌至40美元

 

如果針對(duì)伊朗出口的制裁被解除，油價(jià)可能會(huì)跌至40美元/桶。美國(guó)總統(tǒng)特朗普已暗示，美國(guó)和伊朗朝著達(dá)成核協(xié)議又邁進(jìn)了一步，這提高了解除制裁的可能性。伊朗石油可能會(huì)增加OPEC+的供應(yīng)，并幫助推進(jìn)該組織向超額生產(chǎn)的成員國(guó)施壓，使其遵守生產(chǎn)配額的計(jì)劃。

 

核協(xié)議或?yàn)橐晾适统隹诖蜷_(kāi)大門(mén)

特朗普在中東訪問(wèn)期間表示，美國(guó)距離與伊朗達(dá)成核協(xié)議又近了一步，并可能解除對(duì)伊朗石油的制裁。這可能為德黑蘭增加其石油出口鋪平道路，增幅或高達(dá)250萬(wàn)桶/日，足以導(dǎo)致供應(yīng)過(guò)剩。在特朗普第一個(gè)任期內(nèi)，美國(guó)退出《聯(lián)合全面行動(dòng)計(jì)劃》，該協(xié)定旨在通過(guò)解除制裁來(lái)限制伊朗的核使用。伊朗的石油出口隨后在10月降至零，而2018年5月為250萬(wàn)桶/日。

 

油價(jià)下跌可以抑制美國(guó)的通脹壓力，并幫助推進(jìn)OPEC+對(duì)超額產(chǎn)油國(guó)進(jìn)行處罰的計(jì)劃。
 

伊朗石油出口（千桶/日）

數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博行業(yè)研究

 

OPEC+產(chǎn)量分歧或引發(fā)供應(yīng)過(guò)剩

6月OPEC+決定下調(diào)減產(chǎn)規(guī)模，幅度超過(guò)預(yù)期，與4月和5月的行動(dòng)類似，這可能表明該組織或?qū)⒃诟L(zhǎng)時(shí)間里放寬供應(yīng)限制，第三季度石油市場(chǎng)或?qū)⒁虼顺霈F(xiàn)多達(dá)48萬(wàn)桶/日的供應(yīng)過(guò)剩，第四季度或?qū)⑦_(dá)到70萬(wàn)桶/日。哈薩克斯坦和伊拉克不遵守減產(chǎn)協(xié)議的做法可能會(huì)迫使OPEC繼續(xù)增產(chǎn)，以防止該組織內(nèi)部分歧進(jìn)一步擴(kuò)大。模型顯示，下半年原油庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)增加。伊朗重返全球石油市場(chǎng)將導(dǎo)致供應(yīng)增加，并可能使第四季度庫(kù)存增加最多100萬(wàn)桶/日。
 

全球原油庫(kù)存變化

 

OPEC+6月產(chǎn)量料將增加

隨著供應(yīng)過(guò)剩的局面逐漸顯現(xiàn)，全球石油市場(chǎng)可能會(huì)失去平衡。OPEC+表示6月將增產(chǎn)41.1萬(wàn)桶/日，高于市場(chǎng)預(yù)期。如果美國(guó)解除對(duì)伊朗的石油制裁，德黑蘭的石油出口或?qū)⑸?50萬(wàn)桶/日，即制裁前水平。在最糟糕的情況下，中東緊張局勢(shì)的緩解可能會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)WTI原油價(jià)格跌至40美元。
 

OPEC產(chǎn)量