這筆交易將于當年10月完成。屆時，SSMC將成為上海高橋石化的全資子公司。
消息一出，迅速引發(fā)化工行業(yè)的廣泛關注。因為這不是一場簡單的股權轉讓，背后是石油化工行業(yè)的劇變，跨國化工企業(yè)正在調(diào)整戰(zhàn)略。
巨頭退出：止損
天眼查信息顯示，上海中石化三井化工有限公司（SSMC）由日本三井化學株式會社與上海高橋石油化工有限公司共同持股，雙方各占50%股權。
這家公司成立于2006年，在2016年經(jīng)歷股東調(diào)整，中國石化退出，由中國石化旗下的上海高橋石化接棒成為股東。
作為一家基礎化工生產(chǎn)企業(yè)，SSMC的核心產(chǎn)品包括苯酚、丙酮和雙酚A，目前擁有12萬噸/年的雙酚A裝置，以及二期年產(chǎn)25萬噸苯酚、15萬噸丙酮的產(chǎn)能規(guī)模。
不過，這家合資企業(yè)的經(jīng)營狀況近年持續(xù)承壓。數(shù)據(jù)顯示，SSMC在2024財年虧損額高達106億日元。這已是其連續(xù)第二個財年陷入虧損。
對于虧損原因，三井化學明確將“盈利能力惡化”歸咎于“中國化學品產(chǎn)量增加”。
近年來，苯酚/丙酮市場產(chǎn)能急劇擴張。2025年中國苯酚產(chǎn)能有望突破800萬噸。
嚴重的產(chǎn)能過剩引發(fā)激烈市場競爭。這種變化直接體現(xiàn)在價格上：華東苯酚現(xiàn)貨價從1.2萬元/噸暴跌至6500元/噸，已然跌破成本線。
SSMC的財報數(shù)據(jù)正是這一市場現(xiàn)狀的真實寫照。值得注意的是，三井化學此次轉讓SSMC股權，并非孤立的經(jīng)營調(diào)整，而是其近年來持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營策略的一部分。
2023年，三井化學將新加坡一家運營苯酚業(yè)務的公司股份全額轉讓；2024 年，宣布最遲于2026財年關閉千葉市年產(chǎn)19萬噸的苯酚工廠；就在上個月，三井化學還透露已啟動拆分主要從事石化產(chǎn)品的基礎和綠色材料業(yè)務的相關考慮。
對于這一系列動作，三井化學表示旨在優(yōu)化資源配置，以便集中精力發(fā)展核心業(yè)務、應對市場挑戰(zhàn)。
例如，旗下多款高折射率鏡片材料，長期為世界知名鏡片廠商提供原料，屬于高附加值領域。
可以預見，三井化學未來可能會進一步聚焦此類高附加值業(yè)務，以應對行業(yè)挑戰(zhàn)。
從合資到自主
SSMC的誕生，背后離不開中國石化的深度參與。
回溯到二十一世紀初，我國經(jīng)濟正處在高速增長的黃金期，工業(yè)化與城市化進程全面提速，汽車、電子、紡織等產(chǎn)業(yè)的迅猛擴張，直接帶動了石油化工產(chǎn)品的需求持續(xù)走高。
在當時的市場需求中，苯酚作為基礎有機化工原料，地位舉足輕重。
它能生產(chǎn)酚醛樹脂、雙酚A等化工產(chǎn)品，廣泛應用于日用品、電子電器、汽車零部件、添加劑等多種日常必需品的制造。
而作為苯酚聯(lián)產(chǎn)品的丙酮，可用于生產(chǎn)溶劑、塑料助劑、農(nóng)藥等，同樣是工業(yè)生產(chǎn)中不可或缺的原料。
但在2006年前后，我國能生產(chǎn)這些產(chǎn)品的企業(yè)寥寥無幾，僅有燕山石化、高橋石化、吉林石化、哈爾濱華宇等少數(shù)幾家，且規(guī)模偏小，技術水平大幅落后于國際同行。
這直接導致我國苯酚、丙酮的進口依賴度均超過40%，雙酚A的進口依賴度更是高達80%以上。
旺盛的市場需求，倒逼國內(nèi)產(chǎn)能加速擴張，SSMC正是在這樣的背景下應運而生。
經(jīng)過多年發(fā)展，截至2024年，我國苯酚、丙酮、雙酚A的產(chǎn)能已分別達到681 萬噸、330萬噸、601萬噸。
其中，苯酚和丙酮已基本實現(xiàn)自給自足，雙酚A預計2026年之后也將實現(xiàn)基本自給。
不過，化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，除了產(chǎn)能規(guī)模，技術與催化劑更是核心競爭力。
SSMC生產(chǎn)初期，核心技術和催化劑完全依賴科思創(chuàng)、陶氏、三井化學等國際化工巨頭，企業(yè)不得不為這種技術依賴支付高昂的專利費。
轉機出現(xiàn)在2023年，中國石化成功自研出雙酚A催化劑，不僅將生產(chǎn)成本降低60%，每年還能為我國省下超億元的專利費。
這一突破讓SSMC的生產(chǎn)逐步擺脫了對日本催化劑的依賴，最終實現(xiàn)技術自主化閉環(huán)，也成為中國石化全產(chǎn)業(yè)鏈整合中的關鍵一環(huán)。
此次中國石化接手SSMC后，協(xié)同效應進一步凸顯，SSMC可直接延長高橋石化的產(chǎn)業(yè)鏈，而上海高橋石化能為SSMC供應純苯原料，兩家企業(yè)相距僅10公里，大幅減少了運輸成本。
可以說，這次收購是中國石化全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同下的一次成本優(yōu)化，使其在化工產(chǎn)業(yè)的競爭中進一步強化了優(yōu)勢地位。
化工新變局
三井化學的撤退，底層邏輯還在于全球化工產(chǎn)業(yè)格局的深刻變革。
近年來，中國石油化工產(chǎn)能迎來爆發(fā)式增長，如今已超越美國，成為全球第一大煉油國和乙烯生產(chǎn)國。
這一產(chǎn)能飛躍不僅推動亞太地區(qū)躍升為全球煉化產(chǎn)業(yè)的核心區(qū)域，更憑借低價乙烯衍生物的出口激增，對北美、歐洲等傳統(tǒng)化工市場形成強烈沖擊。
最直接的體現(xiàn)是，近兩年國外巨頭頻繁關閉化工裝置。比如，?？松梨谖挥诜▏囊蚁┝呀庋b置僅42.5萬噸/年，無法通過規(guī)模效應分攤成本，已于近日關閉。
值得關注的是，中國化工的崛起并非僅靠產(chǎn)能規(guī)模，技術突破同樣可圈可點。
像獨山子石化攻克茂金屬聚烯烴催化劑，打破國外巨頭長達30年的壟斷；華特氣體的高純光刻氣成功打入ASML供應鏈，撕開電子化學品的封鎖線；MTO催化劑突破德國魯奇、殼牌的技術壁壘，使寶豐煤制烯烴成本降低30%。
這些國產(chǎn)替代成果如星火燎原，在化工各領域持續(xù)擴散，既彰顯了中國化工企業(yè)的技術實力與創(chuàng)新活力，也為行業(yè)發(fā)展注入強勁動能，推動中國在全球石油化工領域的地位不斷攀升。
不過，即便取得如此成就，中國化工行業(yè)在高端領域仍面臨不少卡脖子難題：POE彈性體自給率不足20%，萬華化學一期工程投產(chǎn)，仍在持續(xù)攻關；特高壓絕緣用的電工聚丙烯100%依賴進口，中國石化聯(lián)合攻關組正聚力突破...
這些未竟之戰(zhàn)是中國化工從“大”到“強”必須跨越的關卡。
未來，當這些卡脖子難題也像雙酚A催化劑一樣被接連攻破的時候，我國的化工產(chǎn)業(yè)才能真正實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的質(zhì)變升級，在全球化工產(chǎn)業(yè)競爭中占據(jù)更核心的位置。
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