【導(dǎo)讀】：當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條開始的時候，企業(yè)會首先壓縮原材料和能源的采購，所以，俄羅斯最先出現(xiàn)深刻的盧布危機(jī)，俄羅斯們的經(jīng)濟(jì)危機(jī)最終會波及到中國，中石油就是風(fēng)暴眼，無論貸款換石油或長期合同是否鎖定了價格，中石油最終都會陷入困境，否則就是中國制造業(yè)再次陷入更深的困境。此外，在房地產(chǎn)已經(jīng)顯然不可持續(xù)、嚴(yán)重打擊地方財政的情況下，石油公司的虧損將嚴(yán)重打擊中央財政。
紐約原油期貨價格周一收盤大幅下跌5%，報每捅50.04美元，觸及5年半以來的最低水平。自2014年下半年開始，國際油價從高位陷入了連跌的無底洞。7月底，美國原油價格跌破每桶100美元。10月，油價跌破每桶90美元。11月份，歐佩克拒絕了減產(chǎn)以提升油價的建議，更是加劇了油價下跌勢頭。
一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，油價的下跌很可能會對許多依賴原油進(jìn)口的亞洲經(jīng)濟(jì)體帶來積極影響。所以，也有人說原油價格持續(xù)下跌有利于中國。其實，油價“喋喋不休”帶來的負(fù)面效應(yīng)，誰也跑不掉，原油風(fēng)暴已經(jīng)卷入中國。
因為全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)系，俄羅斯處于最前端，當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條開始的時候，企業(yè)會首先壓縮原材料和能源的采購，所以，俄羅斯最先出現(xiàn)深刻的盧布危機(jī)。
而中國有大量的原油供貨長期合同，更有一些是貸款換石油的協(xié)議，其中以俄羅斯為主。
中俄在2013年就簽訂有對華長期供應(yīng)原油協(xié)議。俄羅斯石油公司Rosneft計劃在25年內(nèi)對華供應(yīng)約3.65億噸原油，總金額約達(dá)2700億美元?；谠搮f(xié)議，Rosneft將獲得中國600-700億美元的預(yù)付款項。
今年7月，中國與委內(nèi)瑞拉簽署了一項協(xié)議，中國將提供40億美元授信，委內(nèi)瑞拉以原油形式還款，相當(dāng)于每天10萬桶的原油和石油產(chǎn)品發(fā)貨。
簽署類似協(xié)議的還有沙特、伊朗等。當(dāng)原油價格連續(xù)下跌的時候，中國的石油公司就會帶來嚴(yán)重的問題。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家如松表示，如果合同是鎖定價格（按當(dāng)時情形商定的價格，估計不會低于100美元），那么中石油進(jìn)口如此高價的原油就是問題所在，如果按現(xiàn)在的成品油價格定價機(jī)制，中石油會虧損，虧損不僅僅來自俄羅斯，也來自伊朗等長期合同，現(xiàn)在不同以前，中央財政已經(jīng)難以給予大量補(bǔ)貼，會給中石油帶來沉重的負(fù)擔(dān)，如果原油價格持續(xù)下跌到一定的位置，甚至造成中石油的虧損，三大石油公司都是如此。
如果發(fā)改委調(diào)整定價機(jī)制，就意味著中石油進(jìn)口的高價油成本向下游傳導(dǎo)，但這樣一來，對國內(nèi)的企業(yè)尤其是制造業(yè)形成打擊，國際競爭力下降，基于能源成本在產(chǎn)成品中的比重很高，石油公司會虧損。 最終中石油很可能走上違約的道路（原油在低位保持足夠的時間），預(yù)付款就可能成為肉包子打狗。
如果合同是浮動價格，俄羅斯的原油成本比較高，當(dāng)原油價格長時間低于80美元的時候，俄羅斯的石油公司就會虧損，以俄羅斯人的性格，長期虧損就不會供貨，甚至?xí)屵@些公司真實破產(chǎn)或變相破產(chǎn)，賴掉債務(wù)，中國的原油預(yù)付款會有相當(dāng)一部分打水漂。
不管哪一種結(jié)果，中國投向俄羅斯的外匯儲備都將面臨巨額的損失或全部損失。
如松認(rèn)為這種原油供貨的長期合同還比較好處理，更困難的是貸款換原油協(xié)議，這樣的協(xié)議代表著貸款必定在合同簽訂之日起一定時間內(nèi)全部給了對方，當(dāng)原油價格持續(xù)低迷的時候，委內(nèi)瑞拉的情形就會發(fā)生，既沒有油也沒錢，中國就會兩手空空。
中國石油公司的投資，基于歷史的原因，大部分都是成本比較高的地區(qū)，源于好油田都被歐美瓜分差不多了，如果出現(xiàn)國家破產(chǎn)、油企破產(chǎn)或油井關(guān)閉，中國石油公司的投資就被鎖定（無法按期得到原油）。
基于中國有大量的原油都是通過長期合同和貸款換石油供貨的，當(dāng)這些長期合同出現(xiàn)變故的時候，就不得不加大在現(xiàn)貨市場的采購力度，這時就會造成外匯流動性緊張，那時，或許不得不拋售美債、歐債換取流動性。
這依舊是表面的問題，源于原油采購主要通過中石油等三大石油公司進(jìn)行，前期投向俄羅斯等國的長期合同預(yù)付金都是中石油支付的，形成負(fù)債，負(fù)債無法回收，而 且需要支付現(xiàn)匯去國際市場采購原油，就會擴(kuò)大中石油公司的換匯力度（因為中石油主要在國內(nèi)銷售，收入的是人民幣，向國外采購需要換匯），在增加中石油負(fù)債的同 時，對匯率形成壓力，資本外逃加上中石油換匯的壓力之下，如果匯率脫離了央行的掌控，危機(jī)就發(fā)生了。
中國石油公司的收入主要是人民幣，對外投資是美元，無論股權(quán)投資還是貸款換石油，需要將人民幣換匯，這是石 油公司的第一次支出和換匯；當(dāng)過往的投資被鎖定以后，只能進(jìn)入現(xiàn)貨市場采購，保證國內(nèi)供給，這就形成第二次換匯（但原油供給沒有增加），最終的結(jié)果是快速 地消耗中國的外匯儲備，石油公司的財富負(fù)擔(dān)急劇加重。
為緩解“三桶油”壓力，國務(wù)院批準(zhǔn)，財政部決定從2015年1月1日起，將石油特別收益金起征點提高至65美元/桶。起征點提高后，石油特別收益金征收仍實行5級超額累進(jìn)從價定率計征。但其作用也只是讓其死得稍微舒服點的，不痛不癢的措施。
所以，俄羅斯們的經(jīng)濟(jì)危機(jī)最終會波及到中國，中石油就是風(fēng)暴眼，中石油的負(fù)債率會快速上升，無論貸款換石油或長期合同是否鎖定了價格，中石油最終都會陷入困境，否則就是中國制造業(yè)再次陷入更深的困境。
考慮到石化和相關(guān)上下游行業(yè)在中央財政中占有很大的比例，在房地產(chǎn)已經(jīng)顯然不可持續(xù)、嚴(yán)重打擊地方財政的情況下，石油公司的虧損將嚴(yán)重打擊中央財政。中央財政的最大部分收入來自三大原油公司和相關(guān)上下游行業(yè)（大約三分之一），如果三大油虧損，就會嚴(yán)重打擊中央財政。
房地產(chǎn)主導(dǎo)的地方財政，未來受到打擊是基本確定的；如果中央財政再受到打擊，局勢將相當(dāng)嚴(yán)峻。
基于中國有大量的原油都是通過長期合同和貸款換石油供貨的，當(dāng)這些長期合同出現(xiàn)變故的時候，就不得不加大在現(xiàn)貨市場的采購力度，這時就會造成外匯流動性緊張，那時，或許不得不拋售美債、歐債換取流動性。
歐債日債已經(jīng)被鎖死（誰也不會去接盤）、能源大宗投資泡湯，央行外匯流動性枯竭的時候，就該加息了，因為面對匯率危機(jī)的猛烈的通脹。
原油處于產(chǎn)業(yè)鏈的最前端，在原油的風(fēng)暴之下，誰也跑不掉，中國注定會受到猛烈的沖擊，體現(xiàn)在匯率和財政上。
今天，美債是中國的一根救命稻草，所以，奧巴馬會讓中國拋出美債。但原油風(fēng)暴最終也會刮到美國，而他們的風(fēng)暴眼則是德克薩斯州的那些頁巖油公司。
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