全球最大能源貿(mào)易商維多集團(tuán)出手了!

近日美國(guó)諸如切薩皮克能源公司、惠廷石油和加州資源公司等主要獨(dú)立生產(chǎn)商接連申請(qǐng)破產(chǎn)，為新加入者提供了機(jī)會(huì)。7月20日，美國(guó)石油巨頭雪佛龍宣布50億美元收購(gòu)擁有二疊紀(jì)盆地大批資產(chǎn)的諾布爾能源話音未落，全球最大的能源貿(mào)易商維多集團(tuán)同日宣布在美成立一家名為Vencer能源公司，首次涉足美國(guó)油氣上游領(lǐng)域，首要使命就是要在美國(guó)主要盆地收購(gòu)成熟的頁(yè)巖油氣資產(chǎn)。

 

號(hào)稱(chēng)全球最大私營(yíng)企業(yè)之一的維多集團(tuán)，此次著手布局是否意味著雖有需求回暖但行情仍低迷態(tài)勢(shì)之下，美國(guó)優(yōu)質(zhì)頁(yè)巖油氣資源已成為吸引巨頭出手的“超值折扣”資產(chǎn)？以能源貿(mào)易起家的維多集團(tuán)又落子于全球哪些地區(qū)的上游資產(chǎn)？

 

 

眾所周知，嘉能可、維多與托克一直是全球大宗商品貿(mào)易的傳統(tǒng)三巨頭，但維多的歷史沿承與近年來(lái)除貿(mào)易之外的投資舉措，卻少有人知曉。

 

1966年維多集團(tuán)由兩位荷蘭人亨克?維埃托爾和雅克?德蒂杰在鹿特丹創(chuàng)辦，二人將維埃托爾的姓“Vietor”與石油“oil”組合起來(lái)，給公司起名為“維多”。

 

維多總部如今設(shè)在瑞士，作為全球最大的獨(dú)立石油交易商，其原油和精煉產(chǎn)品的日交易量為800萬(wàn)桶，在全球7大洲擁有1700萬(wàn)立方米能源倉(cāng)儲(chǔ)能力，每年發(fā)貨3.87億噸原油和衍生品；2019年集團(tuán)收入2250億美元，超過(guò)道達(dá)爾和雪佛龍?jiān)谌蚴途揞^中排行第六。

 

維多集團(tuán)作為推動(dòng)全球能源市場(chǎng)的力量，“隱形卻極為有力”。若論實(shí)際貿(mào)易，維多每日買(mǎi)入和賣(mài)出超過(guò)500萬(wàn)桶貨真價(jià)實(shí)的原油；若論期貨交易，2017年05月在期貨市場(chǎng)維多集團(tuán)持有高達(dá)4.6億桶石油的倉(cāng)位。僅輕質(zhì)石油一項(xiàng)產(chǎn)品上，就持有3.3億桶，占到當(dāng)時(shí)整個(gè)美國(guó)紐交所期貨總倉(cāng)位的11％。

 

維多集團(tuán)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止通過(guò)貿(mào)易及金融手段對(duì)原油未來(lái)走勢(shì)押寶。它在全球的40個(gè)辦事處中，幾大業(yè)務(wù)選址都十分精準(zhǔn)，或據(jù)守鹿特丹、新加坡此類(lèi)歐亞區(qū)域油氣貿(mào)易傳統(tǒng)樞紐，或占領(lǐng)諸如二疊紀(jì)頁(yè)巖企業(yè)集聚地休斯頓。

 

其合資企業(yè)VTTI在五大洲14個(gè)國(guó)家擁有和經(jīng)營(yíng)油氣終端、儲(chǔ)罐和管道，總?cè)萘繛?50萬(wàn)立方米——經(jīng)歷了4月負(fù)油價(jià)、嘗試過(guò)“油不如罐值錢(qián)”的市場(chǎng)投資者，對(duì)如上資產(chǎn)的價(jià)值必有親身體會(huì)。

 

維多公司股東大約350名，全球雇員只有5000人左右，但自成立以來(lái)近60年從未有過(guò)上市打算：比起在倫敦交易所上市、員工人數(shù)超過(guò)15萬(wàn)人的嘉能可，以及通過(guò)多樣化來(lái)源和結(jié)構(gòu)進(jìn)行融資的托克，維多顯得并不耀眼。但雄厚實(shí)力隱藏于低調(diào)神秘背后，讓維多集團(tuán)樂(lè)于在全球貿(mào)易中做“險(xiǎn)中求”。

 

在風(fēng)險(xiǎn)與信譽(yù)之間找準(zhǔn)最佳平衡點(diǎn)，是維多集團(tuán)在世界各地買(mǎi)賣(mài)石油的成功秘籍。特別是政治、經(jīng)濟(jì)狀況不穩(wěn)定的國(guó)家，當(dāng)其他公司不肯與之交易時(shí)，維多總能及時(shí)出現(xiàn)在談判桌上。在2009年12月的歐債危機(jī)中，盡管當(dāng)時(shí)希臘、埃及和也門(mén)都有嚴(yán)重信用危機(jī)，但這些國(guó)家依然是維多集團(tuán)的大客戶(hù)。維多集團(tuán)善于判斷復(fù)雜政治角力中的利益格局。在2011年的非洲北部某國(guó)（利比亞）發(fā)生戰(zhàn)亂時(shí)，維多成為唯一愿意冒險(xiǎn)向反對(duì)派供應(yīng)汽油的貿(mào)易公司。

 

因此，即使維多集團(tuán)如此低調(diào)，也在企業(yè)網(wǎng)站上自豪地寫(xiě)出“在全球海上，任何時(shí)候，至少250艘船貨帶有維多集團(tuán)標(biāo)識(shí)”。

 

 

維多集團(tuán)在上游的勘探生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)已逾20年，在西非、東歐和美洲的油氣生產(chǎn)當(dāng)量約為3.2萬(wàn)桶/日。近來(lái)，維多開(kāi)始在包括美國(guó)在內(nèi)世界各國(guó)收購(gòu)或發(fā)展包括煉油廠、碼頭設(shè)施、管道等實(shí)物資產(chǎn)，這意味著除了作為貿(mào)易商，維多將在能源市場(chǎng)上扮演更重要的角色，也將成為能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合與全球物流的貿(mào)易公司之一。這種決心，在維多在全球上游油氣資產(chǎn)的布局可見(jiàn)一斑：

 

在非洲，維多集團(tuán)的最重要項(xiàng)目是位于加納近海的Sankofa油氣綜合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，2019年11月達(dá)到石油產(chǎn)量達(dá)到約5.7萬(wàn)桶/天的峰值，天然氣日供應(yīng)量約2億立方英尺，這也是目前非洲最大的國(guó)內(nèi)天然氣發(fā)電項(xiàng)目。它是加納獨(dú)立以來(lái)最大的外國(guó)直接投資，約為80億美元，世界銀行為該項(xiàng)目提供了歷史上最大的擔(dān)保額。另外，2019年4月，維多集團(tuán)與意大利巨頭埃尼在加納海上4區(qū)塊成功發(fā)現(xiàn)了Akoma-1x凝析氣。

 

在歐亞大陸的阿塞拜疆、哈薩克斯坦、俄羅斯與烏克蘭，維多集團(tuán)成立Arawak能源以深度介入上游勘探開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。

 

在阿塞拜疆，2010年4月，Arawak能源接管了在Gobustan西南油氣田持有80%股份的合資公司CGL的運(yùn)營(yíng)權(quán)。GobustanEDPSA項(xiàng)目區(qū)內(nèi)油氣藏深層白堊系、侏羅系碳酸鹽巖儲(chǔ)層具有勘探潛力。根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)，鉆井目標(biāo)的深度從250米到4500米不等。

 

在哈薩克斯坦，2011年，Arawak能源擁有一個(gè)。2011年成為生產(chǎn)區(qū)塊Saigak油田的100%所有者和運(yùn)營(yíng)者。該區(qū)塊位于哈薩克斯坦西部的前里海盆地，這是世界上最多產(chǎn)的盆地之一。

 

在俄羅斯，ArawakEnergy擁有PetroneftTomsk67評(píng)估區(qū)塊50%的非經(jīng)營(yíng)權(quán)益，該區(qū)塊位于西伯利亞西部盆地，無(wú)論從面積還是可采儲(chǔ)量來(lái)看都是FSU最大的油氣產(chǎn)區(qū)。

 

在烏克蘭，ArawakEnergy擁有9個(gè)生產(chǎn)許可區(qū)域和7個(gè)勘探/試產(chǎn)許可區(qū)域，面積約1171平方公里。其中15個(gè)項(xiàng)目位于多產(chǎn)的Dnieper-Donets盆地。2016年，Geo-Alliance的平均天然氣產(chǎn)量超過(guò)67.5萬(wàn)立方米/天，石油和凝析油的平均產(chǎn)量超過(guò)1000桶/天。其中大部分產(chǎn)量來(lái)自于面積86平方公里的天然氣凝析油Lutsenkivske氣田，該氣田位于石炭紀(jì)的多層疊砂巖油藏中，深度超過(guò)5000米。

 

在墨西哥，2014年8月維多集團(tuán)成立子公司Pemisa，與墨國(guó)油簽署PSC合同，承包墨西哥中部海灣Miahuapan區(qū)塊，該區(qū)塊占地158平方公里，是墨西哥最古老的產(chǎn)油盆地之一。作為該區(qū)塊的運(yùn)營(yíng)商，Pemisa在短時(shí)間內(nèi)就使產(chǎn)量提高了40%以上。

 

 

傳統(tǒng)上，諸如維多這樣的貿(mào)易公司一直會(huì)保持輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，他們更愿意持有少量石油資產(chǎn)股份，或提供長(zhǎng)期石油貸款，以現(xiàn)金換取未來(lái)的實(shí)物原油。但近年來(lái)，維多集團(tuán)及貿(mào)易伙伴正在大批購(gòu)入實(shí)物資產(chǎn)，增加自身發(fā)展靈活性，意即整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的“可選擇性”。大多數(shù)獨(dú)立貿(mào)易商并沒(méi)有屬于他們自己的生產(chǎn)來(lái)源，鑒于此，他們需要長(zhǎng)距離大范圍地找尋以確定和獲取成本低、適銷(xiāo)對(duì)路的上游資源。

 

正如托克CEO杰里米?威爾所言：“貿(mào)易公司一般都是私人企業(yè)，以前在公開(kāi)市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)很高也不需要長(zhǎng)期融資。如今貿(mào)易公司變得更像是應(yīng)該擁有長(zhǎng)期資產(chǎn)的公司了。突然之間長(zhǎng)期資產(chǎn)變得更加有吸引力了。”

 

油氣貿(mào)易運(yùn)營(yíng)商的盈利關(guān)鍵在于將它們購(gòu)買(mǎi)石油的價(jià)格與出售油氣產(chǎn)品收益之間的價(jià)格差異最大化。因此，獲取油氣資源總成本的最小化至關(guān)重要。

 

2020年已經(jīng)過(guò)半，新冠肺炎疫情在多個(gè)層面深刻重塑著全球石油產(chǎn)業(yè)鏈。在需求層面，經(jīng)濟(jì)增速放緩將使石油需求增長(zhǎng)進(jìn)入長(zhǎng)期拐點(diǎn)，特別是疫情對(duì)運(yùn)輸業(yè)的重創(chuàng)將顛覆以往行業(yè)模式。全球石油市場(chǎng)的傳統(tǒng)商業(yè)模式基礎(chǔ)遭到破壞。油氣貿(mào)易商可以通過(guò)開(kāi)發(fā)先進(jìn)的物流業(yè)務(wù)以維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，投資基礎(chǔ)設(shè)施可使貿(mào)易商的物流網(wǎng)絡(luò)能夠以低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成本轉(zhuǎn)化和運(yùn)輸油氣。

 

同時(shí)，為穩(wěn)定油氣來(lái)源，與所在國(guó)勘探開(kāi)發(fā)公司和中游煉廠共享油氣資源、按照出資比例分配所有權(quán)并打通產(chǎn)業(yè)鏈，也是油氣貿(mào)易商的備選項(xiàng)。