543萬(wàn)噸：全球潤(rùn)滑油添加劑行業(yè)基本趨于穩(wěn)定增長(zhǎng)

 

潤(rùn)滑油添加劑是加入到潤(rùn)滑材料中的一種或幾種化合物，在成品潤(rùn)滑油中的含量占比介 乎 2%-30%之間。潤(rùn)滑油添加劑可改變潤(rùn)滑油的物理及化學(xué)特性，提高潤(rùn)滑油在機(jī)械系 統(tǒng)中的效率并增強(qiáng)其性能，使其可承受極端操作環(huán)境，降低燃料消耗。潤(rùn)滑油添加劑可 廣泛用于汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)（包括天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)）潤(rùn)滑油、航空航天發(fā)動(dòng)機(jī)油、鐵路機(jī)車(chē)發(fā)動(dòng) 機(jī)油、船舶發(fā)動(dòng)機(jī)油、工業(yè)潤(rùn)滑油、潤(rùn)滑脂、乳化炸藥等領(lǐng)域。

 

潤(rùn)滑油添加劑行業(yè)的上游主要為石油化工行業(yè)，生產(chǎn)所需的生產(chǎn)原材料為基礎(chǔ)油、聚異 丁烯、烯烴、重烷基苯、醇類(lèi)等化工原料。近年來(lái)，石油化工行業(yè)在我國(guó)發(fā)展迅猛，大 多數(shù)基礎(chǔ)化工原料都能夠充分滿足國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的需求；同時(shí)，國(guó)外進(jìn)口化工原料亦為潤(rùn)滑 油添加劑行業(yè)提供了更大選擇空間。原材料成本在潤(rùn)滑油添加劑生產(chǎn)成本中的占比為 90%左右，目前來(lái)看，化工原料在全球以及中國(guó)的供需處于平衡狀態(tài)，供應(yīng)比較穩(wěn)定。

 

全球潤(rùn)滑油添加劑行業(yè)已逐步發(fā)展至相對(duì)成熟階段，市場(chǎng)規(guī)模較大且基本趨于穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)全球咨詢和研究公司克萊恩及上海市潤(rùn)滑油品行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2012- 2019 年，全球潤(rùn)滑油添加劑需求量從 400.0 萬(wàn)噸增長(zhǎng)到 465.0 萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模由 133.0億美元增長(zhǎng)到 151.0 億美元。潤(rùn)滑油添加劑年需求有望進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期，預(yù)計(jì)至2023 年，全球潤(rùn)滑油添加劑需求量將增加至 543.0 萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模約為 185.0 億美元， 約合人民幣 1300 億元。

 

得益于中國(guó)機(jī)動(dòng)車(chē)保有量的不斷增長(zhǎng)，我國(guó)潤(rùn)滑油添加劑需求量穩(wěn)步提升。我國(guó)潤(rùn)滑油 添加劑的需求量由 2013 年的 75.0 萬(wàn)噸增長(zhǎng)到 2019 年的 95.9 萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率 為 4.2%。隨著我國(guó)機(jī)動(dòng)車(chē)市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)及工業(yè)化進(jìn)程加快，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油添加劑市場(chǎng)的需求將繼續(xù)保持較高的增長(zhǎng)率。據(jù)上海市潤(rùn)滑油品行業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，至 2023 年， 我國(guó)潤(rùn)滑油添加劑需求量有望增長(zhǎng)至 112.0 萬(wàn)噸。

 

另一方面，在新能源汽車(chē)領(lǐng)域，混合動(dòng)力汽車(chē)對(duì)潤(rùn)滑油的需求與傳統(tǒng)汽車(chē)類(lèi)似，而純電 動(dòng)汽車(chē)的變速箱、連接件、減震器等對(duì)潤(rùn)滑油存在需求。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)新能源 汽車(chē)產(chǎn)量從 2016 的 45.5 萬(wàn)輛增長(zhǎng)至 2021 年的 367.7 萬(wàn)輛，增幅明顯。新能源車(chē)包括 混動(dòng)和純電車(chē)型，其中混動(dòng)汽車(chē)仍然保留了發(fā)動(dòng)機(jī)，保留了對(duì)潤(rùn)滑油添加劑的需求；純 電汽車(chē)盡管沒(méi)有發(fā)動(dòng)機(jī)用潤(rùn)滑油需求，但仍能夠在除發(fā)動(dòng)機(jī)外的其他零部件中產(chǎn)生對(duì)潤(rùn) 滑油添加劑的需求?？梢?jiàn)，新能源汽車(chē)潤(rùn)滑油的市場(chǎng)需求前景也較為明朗。

 

全球潤(rùn)滑油添加劑市場(chǎng)高度集中，四大潤(rùn)滑油添加劑公司占據(jù)全球 85%左右市場(chǎng)。國(guó)際 市場(chǎng)上，20 世紀(jì) 90 年代末期，潤(rùn)滑油添加劑公司之間劇烈的兼并和收購(gòu)，產(chǎn)業(yè)逐漸集 中，全球 85%左右的添加劑市場(chǎng)份額被四家國(guó)際知名潤(rùn)滑油添加劑公司（均為美國(guó)公 司）路博潤(rùn)（Lubrizol）、潤(rùn)英聯(lián)（Infineum）、雪佛龍奧倫耐（Chevron Oronite）、雅 富頓（Afton）所控制。四大潤(rùn)滑油添加劑公司以銷(xiāo)售復(fù)合劑為主，生產(chǎn)的單劑一般都 是自用，同時(shí)向外部單劑廠商采購(gòu)其不生產(chǎn)或產(chǎn)能不足的單劑產(chǎn)品。

 

 

除以上四大潤(rùn)滑油添加劑公司之外，國(guó)外還有科聚亞（Chemtura，已被 LANXESS 公 司收購(gòu)）、巴斯夫（Basf）、范德比爾特（Vanderbilt）、羅曼克斯（Rohmax）等生產(chǎn)添 加劑單劑為主的知名特色潤(rùn)滑油添加劑公司。這幾家公司雖然受規(guī)模限制，產(chǎn)量較小， 但在各自專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域均有較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力，因而占有一定的國(guó)際市場(chǎng)份額。

 

 

?單劑：國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油添加劑企業(yè)在單劑產(chǎn)品種類(lèi)上已與全球四大劑公司相當(dāng)，但在質(zhì) 量上還存在不小差距。國(guó)內(nèi)單劑生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品主要有磺酸鹽、硫化烷基酚鹽、 無(wú)灰分散劑、ZDDP 和無(wú)灰抗氧劑等品種，用于生產(chǎn)內(nèi)燃機(jī)油及其復(fù)合劑，競(jìng)爭(zhēng)較 激烈。

 

?復(fù)合劑：國(guó)內(nèi)復(fù)合劑的市場(chǎng)份額主要被國(guó)外潤(rùn)滑油添加劑公司或其在國(guó)內(nèi)設(shè)立的 合資企業(yè)所占據(jù)，尤其是技術(shù)水平相對(duì)較高的高端復(fù)合劑產(chǎn)品。近些年，國(guó)內(nèi)的民 營(yíng)潤(rùn)滑油添加劑企業(yè)，從生產(chǎn)中低端的復(fù)合劑產(chǎn)品開(kāi)始，在保持自身性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的 同時(shí)不斷加大研發(fā)投入，提升產(chǎn)品技術(shù)水平，以積極主動(dòng)服務(wù)下游廠商的態(tài)度，從 而不斷擴(kuò)大了復(fù)合劑國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額，并在高端復(fù)合劑市場(chǎng)上有所突破。

 

國(guó)內(nèi)主要潤(rùn)滑油添加劑企業(yè)產(chǎn)能及介紹
 

瑞豐新材上市以來(lái)營(yíng)收、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快。作為無(wú)碳紙顯色劑以及潤(rùn)滑油添加劑領(lǐng)軍企業(yè)， 公司不斷優(yōu)化旗下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化清凈劑與復(fù)合劑的核心競(jìng)爭(zhēng)力。得益于此，公司營(yíng)業(yè) 收入保持了良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，自 2016 年以來(lái)均保持正增長(zhǎng)。2016-2021 年，公司營(yíng)業(yè) 收入從 3.2 億元增長(zhǎng)至 10.8 億元，年均復(fù)合增速達(dá) 27.7%。業(yè)績(jī)方面，2016-2021 年 公司歸母凈利潤(rùn)從 0.3 億元增長(zhǎng)至 2.0 億元，年均復(fù)合增速為 42.7%，高于營(yíng)收增速。

 

2021 年，在上游原料波動(dòng)以及海運(yùn)費(fèi)上漲的影響下，公司仍然實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、業(yè)績(jī)雙增長(zhǎng)， 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 10.8 億元，同比增長(zhǎng) 25.6%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為 2.0 億元，同 比增長(zhǎng) 9.9%。2022 年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 20.4 億元，同比增長(zhǎng) 202.2%，歸 屬凈利潤(rùn)為 3.6 億元，同比增長(zhǎng) 168.1%。

 

瑞豐新材復(fù)合劑產(chǎn)品力爭(zhēng)打破海外壟斷，進(jìn)口替代空間巨大。根據(jù)《潤(rùn)滑油及添加劑市 場(chǎng)分析》以及上海市潤(rùn)滑油品行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，按照潤(rùn)滑油添加劑市場(chǎng)需求量統(tǒng)計(jì)，2017- 2019 年，公司添加劑產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為 2.4%、2.7% 和 2.8%，而國(guó)際市場(chǎng)占有率 僅為 0.6%、0.8%和 0.9%。根據(jù)公司年報(bào)披露的銷(xiāo)量，2020-2021 年公司添加劑產(chǎn)品國(guó) 際市場(chǎng)占有率也僅為 1.2%和 1.3%，進(jìn)口替代空間仍然巨大。隨著未來(lái)公司 IPO 募投項(xiàng) 目及超募項(xiàng)目的陸續(xù)投建，潤(rùn)滑油添加劑總產(chǎn)能有望提升至 32.6 萬(wàn)噸/年，國(guó)際市場(chǎng)占 有率提升至約 6%，公司具備較強(qiáng)成長(zhǎng)性。