主要石油機(jī)構(gòu)仍普遍看好長(zhǎng)期前景 渣打銀行稱(chēng)石油需求峰值并非迫在眉睫

據(jù)悉，能源信息署（EIA）公布了引發(fā)需求擔(dān)憂(yōu)的利空周度數(shù)據(jù)，自上周五以來(lái)，油價(jià)反彈勢(shì)頭有所減弱，5 月份交割的 WTI 和 6 月份的布倫特期貨下滑。根據(jù) EIA 的數(shù)據(jù)，原油庫(kù)存環(huán)比增加了 584 萬(wàn)桶，成品油庫(kù)存增加了 657 萬(wàn)桶；然而，與五年平均水平相比，原油和成品油的庫(kù)存增幅分別為11 萬(wàn)桶和 124 萬(wàn)桶，增幅不大。美國(guó)商業(yè)庫(kù)存目前比五年平均水平低 1647 萬(wàn)桶，其中庫(kù)欣的原油庫(kù)存比五年平均水平低 735 萬(wàn)桶。EIA 還估計(jì)，美國(guó)原油產(chǎn)量連續(xù)第五周達(dá)到 1310 萬(wàn)桶/天，同比增加 80 萬(wàn)桶/天，但比 2023 年 12 月的產(chǎn)量低 20 萬(wàn)桶/天。

 

雖然短期油價(jià)前景似乎不明朗，但主要石油機(jī)構(gòu)仍基本看好長(zhǎng)期前景。上周，國(guó)際能源機(jī)構(gòu)（IEA）發(fā)布了最新的《石油市場(chǎng)月度報(bào)告》（OMR），其中包括對(duì) 2025 年的首次詳細(xì)預(yù)測(cè)。這個(gè)總部設(shè)在巴黎的能源觀察機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025 年全球石油需求將比 2024 年高出 114.7 萬(wàn)桶/天，高于它在 2023 年 6 月發(fā)布的 100萬(wàn)桶/天的估計(jì)值。其他主要機(jī)構(gòu)對(duì) 2025 年需求增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)甚至更高：EIA 預(yù)測(cè)為 135.1 萬(wàn)桶/天，渣打銀行預(yù)測(cè)為 144.4 萬(wàn)桶/天，而歐佩克秘書(shū)處預(yù)測(cè)需求將增加 184.7 萬(wàn)桶/天。

 

有趣的是，從中長(zhǎng)期來(lái)看，只有國(guó)際能源機(jī)構(gòu)認(rèn)為全球石油需求會(huì)在 2030 年前達(dá)到頂峰，即使是最樂(lè)觀的預(yù)測(cè)（高增長(zhǎng)）也是如此。不過(guò)，國(guó)際能源機(jī)構(gòu)表示，石油需求達(dá)到峰值并不一定意味著化石燃料的消耗即將急劇下降，并補(bǔ)充說(shuō)，隨后可能會(huì)出現(xiàn) "持續(xù)多年的起伏不定的高原"。

 

EIA 最看好長(zhǎng)期石油需求，預(yù)測(cè)需求高峰將在 2050 年到來(lái)，而歐佩克秘書(shū)處則認(rèn)為需求高峰將提前五年（2045年）到來(lái)。與此同時(shí)，渣打銀行預(yù)測(cè)全球石油需求將在 2030 年達(dá)到 1.102 億桶/天，并在 2035 年進(jìn)一步增加到 1.135 億桶/天。然而，這些商品專(zhuān)家并沒(méi)有預(yù)測(cè)在 2035 年他們的建模范圍結(jié)束后會(huì)出現(xiàn)需求高峰。StanChart 認(rèn)為，盡管在此期間出現(xiàn)周期性衰退的可能性很大，但在 10 年內(nèi)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性長(zhǎng)期峰值的可能性很小。StanChart 認(rèn)為，目前需求觀點(diǎn)之間的鴻溝造成了巨大的投資不確定性，這可能會(huì)迫使長(zhǎng)期石油價(jià)格上漲。

 

換句話(huà)說(shuō)，能源機(jī)構(gòu)似乎一致認(rèn)為，石油需求高峰遙遙無(wú)期。
 

 

今年以來(lái)，能源板塊表現(xiàn)突出，年初至今的回報(bào)率達(dá)到 15.8%，在美國(guó)市場(chǎng) 11 個(gè)板塊中排名第二。然而，該板塊在過(guò)去一周下滑了近 5%，華爾街專(zhuān)家警告稱(chēng)，隨著中東地區(qū)地緣政治緊張局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，油價(jià)岌岌可危，可能會(huì)導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)。

 

值得慶幸的是，交易商仍在押注能源行業(yè)。

 

上周，美國(guó)基金資產(chǎn)（交易所交易基金和傳統(tǒng)基金）錄得297億美元的凈流出，其中大部分流向貨幣市場(chǎng)基金，這是資金連續(xù)四周流出該領(lǐng)域。貨幣市場(chǎng)基金凈流出353億美元，股票基金損失10億美元，商品基金回流2.07億美元，混合資產(chǎn)基金流出1.68億美元。

 

有趣的是，本周資金流入最多的兩只基金是 Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (NYSEARCA:RSP) 和 Energy Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA:XLE) ，前者為 28 億美元，后者為 7.56 億美元。

 

石油和天然氣股也仍然是做空最少的股票之一。上個(gè)月，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)中能源股的平均空頭增加了 14 個(gè)基點(diǎn)，占月底流通股的 2.56%。APA Corp. (NYSE:APA)是被做空最多的能源股，截至3月31日共賣(mài)空2210萬(wàn)股，僅占流通股的5.98%。EQT (NYSE:EQT) 是第二大被做空的能源股，占流通股的 5.85%；西方石油 (NYSE:OXY) 和 Valero (NYSE:VLO) 分別以 5.58% 和 3.35% 的流通股賣(mài)空率位居第三和第四位。