美國能源信息署（EIA）最新報(bào)告顯示，受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩及亞洲需求減弱影響，2025-2026年全球石油消費(fèi)增長將顯著放緩。疊加美國關(guān)稅政策帶來的貿(mào)易不確定性，石油市場(chǎng)正面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整。
經(jīng)濟(jì)低迷抑制能源需求
EIA預(yù)測(cè)2025-2026年全球經(jīng)濟(jì)增速僅為2.8%，為2008年金融危機(jī)以來最低水平（排除2020年疫情沖擊）。制造業(yè)疲軟和國際貿(mào)易萎縮加劇下行風(fēng)險(xiǎn)，直接影響石油消費(fèi)。歷史數(shù)據(jù)表明，當(dāng)全球GDP增速低于3%時(shí)，石油需求增長往往疲軟。2024年全球石油消費(fèi)量預(yù)計(jì)為每日1.03億桶，2025-2026年增幅或連續(xù)三年低于100萬桶/日，遠(yuǎn)低于疫情前20年的130萬桶/日平均水平。
貿(mào)易摩擦沖擊運(yùn)輸燃料
美國4月實(shí)施的關(guān)稅政策已導(dǎo)致全球貿(mào)易量下滑，彭博數(shù)據(jù)顯示集裝箱船離港量減少，拖累船用燃料及柴油需求。就業(yè)市場(chǎng)波動(dòng)和旅游降溫進(jìn)一步抑制消費(fèi)增長。盡管全球石油需求仍將增長，但增速持續(xù)低于疫情前水平。
亞洲需求放緩最為顯著
EIA將2025-2026年亞洲石油需求增速預(yù)期從70萬桶/日下調(diào)至50萬桶/日。中國因新能源轉(zhuǎn)型（2024年電動(dòng)車占比近50%）及高鐵網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張，2024年燃料消費(fèi)下降2.5%；印度則因供應(yīng)鏈問題，2月自俄原油進(jìn)口環(huán)比減少12.7%。
區(qū)域分化與供需再平衡
美洲、歐洲等地因經(jīng)濟(jì)韌性調(diào)整較小，美國頁巖油產(chǎn)量穩(wěn)定在1345萬桶/日部分對(duì)沖需求放緩。EIA預(yù)測(cè)2025年全球石油供需將從短缺17萬桶/日轉(zhuǎn)為過剩33萬桶/日，四季度或達(dá)83萬桶/日。若OPEC+增產(chǎn)，過?？赡軘U(kuò)大至53萬桶/日。
市場(chǎng)預(yù)測(cè)的不確定性及監(jiān)測(cè)重點(diǎn)
當(dāng)前預(yù)測(cè)仍受多重因素影響：船舶運(yùn)輸量、卡車貨運(yùn)量及航空客運(yùn)量等先行指標(biāo)可反映經(jīng)濟(jì)活躍度；地緣政治因素（如美對(duì)伊委制裁、OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行）將左右全球供應(yīng)。年初至今油價(jià)下跌12美元/桶，雖降低亞洲能源進(jìn)口成本（占GDP比重由3.1%降至2.3%），但可能引發(fā)產(chǎn)油國政策調(diào)整，加劇波動(dòng)。
EIA與IEA對(duì)2025年需求增長預(yù)測(cè)相近（90萬桶/日 vs 74萬桶/日），但驅(qū)動(dòng)因素解讀不同——EIA側(cè)重貿(mào)易政策，IEA關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)。OPEC仍最樂觀（130萬桶/日），依賴非經(jīng)合國家需求韌性，與EIA審慎判斷形成對(duì)比。
EIA最新預(yù)測(cè)顯示，全球經(jīng)濟(jì)放緩與政策博弈正推動(dòng)石油市場(chǎng)深度調(diào)整。亞洲需求疲軟成為關(guān)鍵變量，美國關(guān)稅政策加劇短期波動(dòng)。長期看，能源轉(zhuǎn)型將重塑供需格局。建議煉廠提升高附加值產(chǎn)品比重，投資者需緊盯EIA周報(bào)及貿(mào)易數(shù)據(jù)捕捉拐點(diǎn)。
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