高粘度基礎(chǔ)油蠢蠢欲動(dòng) 外盤上漲支撐價(jià)格走勢(shì)

導(dǎo)語(yǔ)

2017年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期維持在50美元上方的高位震蕩格局，基礎(chǔ)油外盤價(jià)格持續(xù)上漲，加之人民幣匯率高居不下，進(jìn)口商成本持續(xù)高企。不過(guò)，進(jìn)口商銷售價(jià)格卻始終未有大幅推漲，利潤(rùn)空間不斷縮窄。

受到歐佩克減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成的影響，國(guó)際油價(jià)在去年底終于突破50美元/桶的天窗，進(jìn)入2017年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)維持在50-55美元/桶的高位窄幅震蕩，基礎(chǔ)油市場(chǎng)生產(chǎn)成本受到支撐，國(guó)內(nèi)煉廠價(jià)格震蕩上行。然而，進(jìn)口基礎(chǔ)油價(jià)格的漲勢(shì)卻始終不溫不火，利潤(rùn)空間也在不斷縮窄。

截至2月20日收盤，新加坡基礎(chǔ)油出罐價(jià)較1月初有了明顯的提升，其中150SN均價(jià)上漲30美元/噸，500SN均價(jià)上漲90美元/噸，150BS均價(jià)上漲38美元/噸。由于亞洲范圍內(nèi)逐步迎來(lái)傳統(tǒng)的高粘度需求旺季，高粘度基礎(chǔ)油漲勢(shì)要明顯高于低粘度資源。不過(guò)，新加坡基礎(chǔ)油資源在市場(chǎng)流通較少，主要進(jìn)入美孚、殼牌等外資在華工廠，因此實(shí)際對(duì)市場(chǎng)的影響相對(duì)有限，不過(guò)從成本角度考慮，在華潤(rùn)滑油企業(yè)計(jì)劃推漲潤(rùn)滑油價(jià)格也有據(jù)可依。

而在東北亞二類市場(chǎng)方面，本周150N到岸均價(jià)為605美元/噸，較一月初上漲75美元/噸，漲幅14.15%；500N到岸均價(jià)為815美元/噸，較一月初上漲70美元/噸，漲幅9.40%。受此影響，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油進(jìn)口商的到岸成本不斷推漲，而由于現(xiàn)貨市場(chǎng)漲勢(shì)乏力，進(jìn)口商利潤(rùn)空間被不斷壓縮。

春節(jié)前進(jìn)口基礎(chǔ)油價(jià)格已漲至相對(duì)高位，當(dāng)前下游調(diào)和企業(yè)對(duì)于高價(jià)位資源的抵觸情緒依然濃厚，加之終端需求回暖相對(duì)遲緩，當(dāng)前潤(rùn)滑油廠對(duì)于高粘度基礎(chǔ)油的需求并不十分迫切，因此對(duì)高價(jià)進(jìn)口資源的采購(gòu)意向相對(duì)平淡，貿(mào)易商繼續(xù)推漲的底氣不足。另外，由于部分國(guó)產(chǎn)資源開(kāi)具粗白油、導(dǎo)熱油等免稅票據(jù)，實(shí)際價(jià)格遠(yuǎn)低于進(jìn)口基礎(chǔ)油，因此調(diào)和企業(yè)多采購(gòu)國(guó)產(chǎn)資源替代使用。

不過(guò)，隨著氣溫的不斷回升，高粘度基礎(chǔ)油迎來(lái)傳統(tǒng)的需求旺季，而國(guó)產(chǎn)高粘度資源的供應(yīng)始終緊張，下游調(diào)和企業(yè)對(duì)于進(jìn)口高粘度資源的采購(gòu)積極性將逐步升溫，加之韓國(guó)GS基礎(chǔ)油裝置停工，市場(chǎng)資源收緊將帶動(dòng)下游逐步返市，市場(chǎng)價(jià)位將迎來(lái)推漲預(yù)期。