疫情下中國(guó)基礎(chǔ)油需求疲態(tài)，原油高位迫使煉廠(chǎng)降負(fù)停產(chǎn)

 

疫情管控下物流運(yùn)輸不暢

下游潤(rùn)滑油廠(chǎng)商需求減少

一二類(lèi)基礎(chǔ)油生產(chǎn)效益不佳

 

進(jìn)口商表示，針對(duì)本輪疫情反撲，中國(guó)加大了物流運(yùn)輸管控力度，如部分省份禁止來(lái)自高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的車(chē)輛下高速。此外，對(duì)于倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)區(qū)出現(xiàn)陽(yáng)性的街道也采取了封閉措施，加之運(yùn)輸車(chē)輛申請(qǐng)通行證的程序較為繁瑣，因此對(duì)于貿(mào)易商的銷(xiāo)售出貨也有較大影響。另外，由于上海3月28日至4月5日進(jìn)行分批封閉管控，中石化高橋石化煉廠(chǎng)的出貨運(yùn)輸也較為不暢。在一系列物流管控之下，整體中國(guó)基礎(chǔ)油市場(chǎng)的交投氛圍受到嚴(yán)重的打壓。

 

另一方面，中國(guó)下游潤(rùn)滑油廠(chǎng)商表示，盡管今年疫情之下并未像2020年期間出現(xiàn)停工停產(chǎn)的狀態(tài)，但是鑒于其終端車(chē)市和工業(yè)需求也不同程度受疫情拖累，訂單量減少。此外，隨著潤(rùn)滑油品質(zhì)的不斷提升，換油周期的不斷拉長(zhǎng)，對(duì)于基礎(chǔ)油的需求量增長(zhǎng)也有一定抑制。因此，3月期間，多數(shù)潤(rùn)滑油廠(chǎng)商仍是以按需采購(gòu)為主，并未有大量備貨的操作。

 

據(jù)ICIS數(shù)據(jù)顯示，2022年以來(lái)中國(guó)華東市場(chǎng)的二類(lèi)基礎(chǔ)油價(jià)格呈現(xiàn)出先揚(yáng)后抑的態(tài)勢(shì)，其中1-3月上旬價(jià)格連續(xù)上漲，隨后在3月中上旬開(kāi)始回落。2022年3月11日，二類(lèi)150N和二類(lèi)500N均價(jià)處于一季度中的最高水位，較1月初分別上漲575元/噸和650元/噸。而較去年同期來(lái)看，二類(lèi)150N和500N在一季度中的最大漲幅分別是1300元/噸和2600元/噸。由此可見(jiàn)，今年中國(guó)基礎(chǔ)油市場(chǎng)的旺季并未真正出現(xiàn)，需求不振。

二類(lèi)150N和500N華東地區(qū)出庫(kù)均價(jià)走勢(shì)圖

據(jù)了解，國(guó)產(chǎn)二類(lèi)基礎(chǔ)油供應(yīng)不斷增加，搶占了不少進(jìn)口二類(lèi)油的市場(chǎng)份額。同時(shí)隨著國(guó)產(chǎn)二類(lèi)基礎(chǔ)油品質(zhì)不斷提高，并且供貨穩(wěn)定性也較進(jìn)口資源有明顯優(yōu)勢(shì)，因此很多對(duì)于進(jìn)口二類(lèi)油的采購(gòu)需求被國(guó)產(chǎn)資源替代，導(dǎo)致進(jìn)口商出貨明顯放緩。然而，由于亞洲其他國(guó)家對(duì)于二類(lèi)基礎(chǔ)油的需求呈現(xiàn)穩(wěn)健的上漲，加之亞洲市場(chǎng)3-4月期間多家二類(lèi)基礎(chǔ)油煉廠(chǎng)有減產(chǎn)和停車(chē)檢修計(jì)劃，造成現(xiàn)貨供應(yīng)十分緊張，因此進(jìn)口成本不斷增加。與此同時(shí)，隨著中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格沖高回落，進(jìn)口倒掛不斷加深，導(dǎo)致中國(guó)進(jìn)口商外采意向十分低迷，不少進(jìn)口商甚至推遲其合約資源的提貨日期。

二類(lèi)150N進(jìn)口利潤(rùn)走勢(shì)圖

亞洲及中國(guó)多家二類(lèi)基礎(chǔ)油生產(chǎn)商表示，由于國(guó)際原油價(jià)格自3月上旬以來(lái)不斷創(chuàng)下新高，柴油價(jià)格也應(yīng)聲上漲?？紤]到二類(lèi)基礎(chǔ)油無(wú)論是亞洲離岸價(jià)格亦或是中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格所帶來(lái)的利潤(rùn)都不及生產(chǎn)柴油的效益高，中國(guó)不少二類(lèi)基礎(chǔ)油煉廠(chǎng)減產(chǎn)基礎(chǔ)油，將原料打入柴油組分增產(chǎn)柴油，部分基礎(chǔ)油煉廠(chǎng)甚至停車(chē)。而與此同時(shí)，亞洲二類(lèi)基礎(chǔ)油煉廠(chǎng)也有減產(chǎn)和例行亦或是意外的停車(chē)檢修，導(dǎo)致二類(lèi)基礎(chǔ)油供應(yīng)明顯減少。

二類(lèi)基礎(chǔ)油與柴油的生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性對(duì)比圖

亞洲及中國(guó)基礎(chǔ)油煉廠(chǎng)減產(chǎn)停產(chǎn)檢修表

綜上所述，由于近年來(lái)中國(guó)市場(chǎng)不斷有新的二類(lèi)基礎(chǔ)油裝置投產(chǎn)，產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，而下游潤(rùn)滑油廠(chǎng)商的采購(gòu)需求未能同步增長(zhǎng)，因此產(chǎn)能過(guò)剩趨勢(shì)不斷加劇。預(yù)計(jì)未來(lái)中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于進(jìn)口二類(lèi)基礎(chǔ)油依存度將會(huì)不斷下滑，并且在需求不振的環(huán)境下，中國(guó)二類(lèi)基礎(chǔ)油裝置的產(chǎn)能利用率也將會(huì)不斷降低。