歐盟禁運(yùn)，伊?！案苌稀保秃＿\(yùn)或遭重創(chuàng)

中信期貨分析師楊家明表示，根據(jù)目前歐盟成員國(guó)達(dá)成的協(xié)議，立即禁止進(jìn)口約75%的俄羅斯石油。在今年年底前，波蘭和德國(guó)將停止購(gòu)買俄羅斯供應(yīng)的管道石油，屆時(shí)，歐盟石油禁運(yùn)令將涵蓋約90%從俄羅斯進(jìn)口的石油。歐盟約10%從俄羅斯進(jìn)口石油被暫時(shí)豁免，其中包括匈牙利、斯洛伐克、捷克從俄羅斯進(jìn)口的管道石油，這些國(guó)家短期內(nèi)難以得到替代的石油資源。

 

“如果是按照協(xié)議75%的管道運(yùn)輸立即停止，相當(dāng)于255萬桶/日的石油供應(yīng)損失，年底前擴(kuò)大至306萬桶/日，對(duì)原油、柴油以及高硫燃油的影響較大，也是這兩個(gè)交易日油價(jià)大漲的直接驅(qū)動(dòng)。目前從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，市場(chǎng)認(rèn)為歐盟停止俄羅斯海運(yùn)進(jìn)口的石油量要依靠其他國(guó)家進(jìn)口來實(shí)現(xiàn)（海運(yùn)），加劇油市供需緊張程度。從資源補(bǔ)充角度看，美國(guó)、歐佩克甚至伊朗、委內(nèi)瑞拉都完全可以做到俄羅斯海運(yùn)石油資源的替代，但市場(chǎng)需要看到以上幾個(gè)區(qū)域本身產(chǎn)量增加以及伊核協(xié)議快速實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)油市供需緊張的擔(dān)憂才會(huì)緩解。”楊家明說。

 

除歐盟禁運(yùn)外，伊朗和希臘之間的沖突更是令原油市場(chǎng)雪上加霜。

 

希臘曾于4月扣留了一艘裝載伊朗原油的俄羅斯油輪，并將把石油移交美國(guó)。伊朗對(duì)此強(qiáng)烈不滿，并很快做出反制措施：伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)27日發(fā)表聲明稱，由于違反相關(guān)法律，兩艘希臘油輪當(dāng)天在波斯灣海域被扣押。

 

伊朗外交部發(fā)言人哈提卜扎德當(dāng)天在推特上說，伊希兩國(guó)關(guān)系“始終建立在相互尊重的基礎(chǔ)之上”，決不能被嚴(yán)重短視的誤判阻礙，包括“由第三方指揮的攔路搶劫”。伊朗塔斯尼姆通訊社同日援引匿名消息人士的話警告稱，如果希臘“繼續(xù)從事惡意行動(dòng)”，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)可能扣留另外17艘正在波斯灣航行的希臘船只。

 

海上油輪監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，目前至少有十幾艘希臘油輪在伊朗附近水域，而且希臘是航運(yùn)大國(guó)，全球近四分之一的油輪都會(huì)掛希臘旗幟航行。2022年3月至5月，希臘油輪約占從俄羅斯出口石油的油輪總運(yùn)力的60%，而2021年同期約占33%。此外，將伊朗與海灣國(guó)家隔開的霍爾木茲海峽也是石油貿(mào)易的重要海域，每天通過該海峽的石油貿(mào)易量約占全球海上石油貿(mào)易的三分之一。

 

鄭夢(mèng)琦表示，本事件背后主要原因依然是俄烏沖突。如果歐盟提議禁止海運(yùn)俄羅斯石油，加之美國(guó)背后支持扣押油輪的行為，則俄羅斯原油出口量將大幅下降。單就伊朗自身而言，目前市場(chǎng)更多還是聚焦于伊核協(xié)議能否達(dá)成，從而伊朗原油可以重返國(guó)際市場(chǎng)，以補(bǔ)足俄羅斯石油禁運(yùn)帶來的缺口。在美國(guó)退出伊核協(xié)議后，伊朗也曾與英國(guó)發(fā)生油輪扣押事件，事件最后以雙方相互釋放對(duì)方船只結(jié)束，而當(dāng)時(shí)的油輪事件僅短期推動(dòng)地緣風(fēng)險(xiǎn)上行。此次希臘與伊朗之間油輪相互扣押的問題，需更多的關(guān)注美、俄是否將此事進(jìn)一步放大。

 

當(dāng)前馬上進(jìn)入原油需求旺季夏季，伊朗希臘相互報(bào)復(fù)是否會(huì)讓本就不寬裕的原油供給進(jìn)一步收緊并推高油價(jià)？

 

鄭夢(mèng)琦認(rèn)為，當(dāng)前原油市場(chǎng)基本面較強(qiáng)，夏季是美國(guó)汽油消費(fèi)旺季，汽油價(jià)格處于歷史高位，裂解維持強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)疫情封鎖措施逐步解除，需求也將逐漸好轉(zhuǎn)。若俄羅斯石油禁運(yùn)制裁落地，在需求旺季以及高裂解情況下，歐美供需缺口放大，疊加庫(kù)存低位，油價(jià)下方支撐較強(qiáng)，易漲難跌。

 

“隨著禁運(yùn)的消息公布，利多得到兌現(xiàn)，油價(jià)大幅上漲，市場(chǎng)或逐步尋找進(jìn)一步的驅(qū)動(dòng)，比如歐洲是否能看到其他來源供應(yīng)提升、歐洲原油需求是否受到高價(jià)抑制以及高通脹是否能夠引發(fā)歐盟先于全球衰退等。我認(rèn)為高油價(jià)、高氣價(jià)導(dǎo)致的高通脹已經(jīng)足以讓歐洲的利率政策轉(zhuǎn)向，且歐洲工業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)下降，經(jīng)濟(jì)增速回落是大概率事件，歐盟各國(guó)十債收益率上漲等信號(hào)或暗示歐盟先于其他各國(guó)陷入衰退，此次禁運(yùn)事件將導(dǎo)致歐盟更加依賴海運(yùn)石油進(jìn)口，運(yùn)距提升運(yùn)費(fèi)上漲用油成本進(jìn)一步提升加劇通脹風(fēng)險(xiǎn)。目前處于利多兌現(xiàn)而利空不及預(yù)期的情況，油價(jià)強(qiáng)勢(shì)，未來需要看到供應(yīng)逐步回歸、經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩甚至衰退才能對(duì)油價(jià)形成實(shí)質(zhì)性的打壓。”楊家明說。