6月初以來，石油價(jià)格已經(jīng)下跌了25%，高盛在8月7日的報(bào)告中表示，最近布倫特原油價(jià)格下降是由低流動(dòng)性和“越來越多的擔(dān)憂”造成的，包括對經(jīng)濟(jì)衰退、美國天量戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）的釋放以及俄羅斯生產(chǎn)復(fù)蘇的擔(dān)憂。
然而，包括DamienCourvalin在內(nèi)的高盛分析師表示：“我們認(rèn)為，假設(shè)這些負(fù)面沖擊都結(jié)束了，油價(jià)上漲的可能性仍然很大，近幾個(gè)月來，市場的供應(yīng)赤字仍高于我們的預(yù)期。”
不過，這一看漲觀點(diǎn)需要先解決布倫特原油與布油當(dāng)量的全球零售燃料價(jià)格之間的巨大價(jià)差。2021年以前，兩者之間一直保持較穩(wěn)定的關(guān)系，但后來隨著從原油轉(zhuǎn)化為燃料的每一個(gè)步驟都嚴(yán)重扭曲了價(jià)格，兩者之間的價(jià)差不斷被拉大。俄羅斯能源與歐洲天然氣危機(jī)也可能是這一價(jià)差擴(kuò)大的原因。今年6-7月布倫特原油平均價(jià)格為110美元/桶，而后者為160美元/桶。
高盛指出，這種創(chuàng)紀(jì)錄的高溢價(jià)、布倫特原油價(jià)格的新一輪暴跌以及當(dāng)前處于極端低位的原油現(xiàn)貨溢價(jià)，都可以歸咎于不斷下降的大宗商品期貨市場流動(dòng)性。
Courvalin和他的團(tuán)隊(duì)繼續(xù)預(yù)計(jì)，以目前的價(jià)格，石油市場將繼續(xù)處于不可持續(xù)的供給赤字狀態(tài)。
因此，平衡油市供需仍然要靠經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩背景下的石油需求破壞，在這方面高盛比市場共識更謹(jǐn)慎。高盛認(rèn)為，這需要布油當(dāng)量燃料零售價(jià)格大幅反彈到150美元/桶，而這意味著美國汽油和柴油零售價(jià)格在2022年第四季度達(dá)到4.35美元/加侖和5.45美元/加侖。
盡管高盛認(rèn)為燃料零售價(jià)格與布油期貨價(jià)格之間的差距將依然大于預(yù)期，但高盛也預(yù)計(jì)布倫特原油價(jià)格將遠(yuǎn)高于市場遠(yuǎn)期價(jià)格，該行將第三季度和第四季度布倫特原油價(jià)格預(yù)測分別下調(diào)至110美元/桶和125美元/桶，此前為140美元/桶和130美元/桶，2023年的預(yù)期維持125美元/桶不變。
隨著衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，高盛的樂觀看法讓人質(zhì)疑，但Courvalin指出，石油需求比預(yù)期更加堅(jiān)挺。
高盛月度報(bào)告的需求樣本跟蹤數(shù)據(jù)顯示，在4月向下修正后，需求仍高于該行預(yù)期。
中國潤滑油網(wǎng)致力于好文分享與行業(yè)交流，文章不代表平臺(tái)觀點(diǎn)。感恩原創(chuàng)作者，版權(quán)歸原創(chuàng)作者所有。如不慎涉及侵權(quán)，請留言刪除。歡迎轉(zhuǎn)載分享。
相關(guān)評論