地?zé)挘荷习肽瓯憩F(xiàn)不容樂觀　下半年仍需“砥礪前行”

 

    2017年以來，減產(chǎn)協(xié)議雖然對(duì)原油起到一定利好支撐，但依舊難以化解供需矛盾，庫存壓力較大，上半年國際油價(jià)處于震蕩下行的態(tài)勢，利空業(yè)者交易心態(tài)。受原油拖累，年內(nèi)柴油行情震蕩下滑，截至今日，柴油均價(jià)較年初下滑734元至4659元/噸，環(huán)比下降13.6%；3月末因傳言“混合芳烴、稀釋瀝青、輕循環(huán)油”即將收稅，帶動(dòng)汽油價(jià)格上漲后消息減弱，汽油價(jià)格順勢下滑，其均價(jià)與年初相比下滑528元至5136元/噸，環(huán)比下滑9.3%。

 

    2、開工負(fù)荷呈現(xiàn)震蕩走勢，下半年或有反彈

 

    2017年上半年，山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷呈現(xiàn)震蕩走勢，平均開工負(fù)荷為62.20%，同比增長2.67%。上半年最低點(diǎn)出現(xiàn)在5月初，跌至57.75%。主要原因?yàn)?，東明、富海、利津、萬通等規(guī)模較大的煉廠集中進(jìn)行裝置檢修，拉低山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷。不過，隨著上述煉廠陸續(xù)開工，山東地?zé)捯淮纬p壓裝置平均開工負(fù)荷于6月中旬漲至65.14%，達(dá)到半年內(nèi)最高點(diǎn)。

 

    上半年，山東地?zé)捳w行情相對(duì)欠佳，煉油利潤低位，一定程度抑制煉廠生產(chǎn)積極性。部分煉廠通過全廠檢修的方式，規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，減少虧損。下半年，部分規(guī)模較大的煉廠已于上半年結(jié)束檢修，加之隨著秋冬季節(jié)的來臨，柴油需求或有好轉(zhuǎn)的可能，屆時(shí)地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷或維持較高水平。

 

    3、山東地?zé)捚彤a(chǎn)量罕見減少，柴油產(chǎn)量出現(xiàn)暴增

 

    2017年上半年，山東地?zé)捚裼彤a(chǎn)量約為3740萬噸，同比增加6.9%。其中，柴油產(chǎn)量同比暴增11.44%，汽油產(chǎn)量則出現(xiàn)小幅縮減。

 

    自2016年下半年以來，山東地?zé)挷衿日w遞增趨勢明顯，汽油增產(chǎn)進(jìn)程整體緩慢。而進(jìn)入到2017年后，地?zé)挷裼屠^續(xù)延續(xù)增產(chǎn)勢頭，汽油增產(chǎn)則整體中止。

 

    4、常柴產(chǎn)量激增 柴汽比縮減趨勢中止

 

    2017年以來，隨著山東地?zé)捈庸ぴ掀焚|(zhì)的持續(xù)改善，地?zé)捈庸ぴ驼急忍嵘?8%以上，其中進(jìn)口原油加工量占比突破了70%，稀釋瀝青及其他重質(zhì)原料加工量則繼續(xù)縮減。

 

    從汽柴油產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，汽油方面，由于民營成品油出口配額暫停，山東地?zé)捚唾Y源基本全部轉(zhuǎn)為內(nèi)銷。與此同時(shí)，中石油、中石化先后將地?zé)捦獠赊D(zhuǎn)為集采，并在終端零售環(huán)節(jié)大打價(jià)格戰(zhàn)。受此影響，地?zé)捲谄团l(fā)市場面臨的壓力空前巨大。而由此傳導(dǎo)至煉廠生產(chǎn)環(huán)節(jié)的直觀表現(xiàn)即汽油增產(chǎn)步伐的放緩。

 

    柴油方面，在民營原油進(jìn)口使用權(quán)持續(xù)釋放，并拉動(dòng)山東地?zé)捯淮纬p壓負(fù)荷提升的背景下，地?zé)挸２癞a(chǎn)量出現(xiàn)大幅提升，整體占比由去年同期的12%增至16%。此外，受政策面，國三普柴升級(jí)的影響，產(chǎn)量占比出現(xiàn)下滑，國五柴油產(chǎn)量則由去年的12%大增至17%。

 

    綜合而言，2017年1-6月份，山東地?zé)捠芗庸ぴ献兓白陨礓N售情況的影響，柴汽比逐年縮小勢頭中止，已由去年同期的1.61增至1.81。

 

 

    上半年，國內(nèi)成品油市場整體處于低迷態(tài)勢，成品油供應(yīng)過剩局面難以化解。地?zé)挸善酚褪袌龆?，國家仍未放開地方煉廠出口權(quán)，因此，地?zé)挸善酚唾Y源只能在國內(nèi)消化，“兩桶油”價(jià)格戰(zhàn)仍在持續(xù)，抑制地方煉廠出貨。受此影響，本年內(nèi)地?zé)捚?、柴油庫存情況與去年相比，處于相對(duì)高位。截至6月29日，地?zé)捚蛶齑嬲急?7.96%，柴油庫存占比24.54%.

 

 

    2017年上半年，海洋油結(jié)算價(jià)格持續(xù)下滑，煉油成本整體有所縮減。煉油產(chǎn)品價(jià)格方面，直餾石腦油、石油焦、拔頭油、抽余油價(jià)格整體穩(wěn)中小漲，但因其在整體產(chǎn)品比重中所占份額較小，對(duì)利潤影響較弱。而其他產(chǎn)品價(jià)格均有不同幅度下滑。其中，汽油、柴油價(jià)格因市場終端需求疲軟，下游客戶操作謹(jǐn)慎，致使汽油、柴油價(jià)格大幅下滑，92號(hào)汽油均價(jià)與年初相比下滑約500元至5162元/噸，0#柴油均價(jià)與年初相比 下滑約650元至4741元/噸。截至目前，山東地?zé)捈庸ずＱ笥屠碚摾麧櫈? 897.84元/噸，考慮抵扣系數(shù)后的實(shí)際煉油利潤為- 67.21元/噸。

 

     7、下半年形勢不容樂觀 或需“砥礪前行”

 

    原油面來看，卓創(chuàng)預(yù)計(jì)，鑒于OPEC減產(chǎn)目前的情況和未來面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，加之需求端疲軟的狀況很難改善，2017年下半年國際原油價(jià)格或難有大的上漲空間，均價(jià)在50-52美元/桶之間。

供應(yīng)面來看，目前國內(nèi)煉油產(chǎn)能過剩的問題依舊存在，下半年或難有較大改善。隨著中海油惠煉二期、云南石化等項(xiàng)目相繼投產(chǎn)，山東地?zé)挼奶桌臻g或進(jìn)一步縮減。

 

    需求面來看，國內(nèi)汽車保有量不斷增多，汽油整體需求或呈上漲趨勢；柴油方面，受金九銀十、秋冬季節(jié)等因素的影響，工礦企業(yè)及物流運(yùn)輸業(yè)或支撐柴油需求有所好轉(zhuǎn)。不過，短期內(nèi)“兩桶油”終端優(yōu)惠促銷或不會(huì)結(jié)束，民營加油站受到極大沖擊。因而，需求面的短時(shí)利好對(duì)地?zé)挼闹位?ldquo;大打折扣”。

 

    外采方面，中石化實(shí)行集采后，對(duì)山東地?zé)挼耐獠蓛r(jià)格普遍偏低，下半年“低價(jià)”外采的政策或延續(xù)，山東地?zé)捳w利潤或受進(jìn)一步擠壓。

 

    綜合以上分析，下半年山東地?zé)捳w形勢仍不容樂觀，或需“砥礪前行”。