分析｜2022年中國煉油利潤同比回落

 

預(yù)計(jì)2022年全年原油平均采購成本為4871元/噸，同比上漲47.6%。分析看來，今年以來國際油價(jià)呈現(xiàn)“大幅沖高、罕見破百”的特征，價(jià)格沖高的原因主要得益于供應(yīng)端的利好支撐，俄烏沖突爆發(fā)和西方對俄加碼制裁，以及OPEC+持續(xù)的減產(chǎn)氛圍，而沖高回落的原因主要受到部分國家加息及對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)心。而今年成本計(jì)算參考油種阿曼貼水也高于去年，高油價(jià)高貼水加持之下，導(dǎo)致原油采購成本的高企。

 

預(yù)計(jì)2022年加工成本為380元/噸，同比上漲11.76%。分析看來，今年隨著電價(jià)及各類成本的上漲，煉廠綜合噸油加工成本繼續(xù)上浮。

 

預(yù)計(jì)2022年綜合煉油利潤為455元/噸，同比下跌26.65%。分析看來，今年中國主營綜合煉油利潤水平不及去年，主要因原油成本高企及加工成本的上浮。一季度利潤情況最佳，主因原油期貨價(jià)格沖高帶動煉油產(chǎn)品價(jià)格快速上漲，而煉廠高價(jià)原油尚未到廠，裂解價(jià)差迅速拉大，利潤高企，而后隨著高價(jià)原油陸續(xù)到廠，而國內(nèi)疫情影響，煉油品種價(jià)格不斷下跌，導(dǎo)致的利潤斷崖式回調(diào)。其中七月全月利潤均為負(fù)值，主因原油期貨價(jià)格因加息原因大幅下滑，煉油產(chǎn)品價(jià)格迅速跟跌，而煉廠低價(jià)原油尚未到廠導(dǎo)致。而三季度末開始隨著煉油產(chǎn)品價(jià)格上漲，利潤開始脫離負(fù)值逐步震蕩走高。 

 

另外，從汽柴油產(chǎn)品生產(chǎn)利潤來看，汽柴油呈現(xiàn)汽油前高后低，柴油前低后高趨勢，8月開始各地柴油價(jià)格陸續(xù)漲至批發(fā)限價(jià)，且持續(xù)至11月份仍未結(jié)束，柴油生產(chǎn)利潤長期處于高位，全年柴油利潤好于汽油，其中柴油生產(chǎn)利潤438元/噸，汽油生產(chǎn)利潤418元/噸。 

 

2022年為2019年以來最高的一年，幾乎全年每個(gè)時(shí)間點(diǎn)均是2019年以來的最高水平，主要跟隨國際油價(jià)變化而變化。

 

從2019-2022年主營綜合煉油利潤波動趨勢來看，2020年開始，利潤振幅較高，利潤的變化除了均和原料原油價(jià)格存在高度相關(guān)之外，主要產(chǎn)品供需變化及加工成本變化亦是影響利潤變化的主要因素。其中2020年4月和2022年7月利潤出現(xiàn)明顯負(fù)值進(jìn)入虧損狀態(tài)，均因原油大跌，成品迅速跟跌，但低價(jià)原油尚未到廠導(dǎo)致。振幅最大的時(shí)間點(diǎn)出現(xiàn)在2020年3-7月，主因疫情影響導(dǎo)致煉油產(chǎn)品價(jià)格先一步跌至低位，利潤快速下跌，而后隨著低價(jià)原油陸續(xù)到廠，煉油產(chǎn)品價(jià)格回調(diào)，利潤大幅上漲。